В акциях золотодобытчика «Полюс» (PLZL) на торгах в среду, 8 июля, наблюдались массовые продажи после новости о том, что компания планирует приостановить дивидендные выплаты до 2030 года. В ходе торгов бумаги падали на 27,23% по сравнению с ценой закрытия вторника, до ₽1330,2 за акцию.

К 18:46 мск снижение котировок замедлилось до 23,4%, а цена восстановилась к уровню ₽1400,8 за бумагу.

Аналитики стали пересматривать рекомендации и прогнозы по акциям «Полюса» из-за отказа от дивидендов. Так, аналитики «ВТБ Мои инвестиции» исключили акции «Полюса» из подборки самых перспективных российских акций.

В «СберИнвестициях» сделали аналогичный шаг. Свое решение эксперты также связали с тем, что менеджмент «Полюса» намерен рекомендовать совету директоров приостановить дивидендные выплаты до 2030 года. «Ранее мы ожидали двузначной дивидендной доходности по акциям «Полюса» в ближайшие годы и увеличения добычи золота в два раза на горизонте пяти лет. На наш взгляд, отмена дивидендов существенно ухудшает инвестиционную привлекательность компании», — сообщил старший аналитик «СберИнвестиций» на рынке акций Денис Иконников.



В компании «Эйлер» поставили рекомендацию по акциям «Полюса» на пересмотр ввиду существенного влияния такого развития событий на инвестиционную привлекательность акций.

В инвестиционном банке «Синара» отметили, что несмотря на то что дивиденды «Полюса» не составляли значительную величину, а дивидендная доходность была ниже двузначных значений, регулярные выплаты все же были важной составляющей инвесткейса. Ввиду этого факта, а также обрушения акций аналитики банка приостановили покрытие до обновления оценки эмитента и стабилизации котировок.

«Решение компании пока не окончательное — его должен утвердить совет директоров, однако мы полагаем, что это скорее формальная процедура», — сообщил старший аналитик «Синары» Сергей Кривохижин.

«Полюс» связывает рекомендацию менеджмента «с высокой стоимостью долгового финансирования, ростом производственных издержек, в том числе в связи с увеличением налоговой нагрузки, снижающейся ценой на золото на фоне неопределенности денежно-кредитной политики мировых центральных банков, а также с рисками пересмотра графиков реализации инвестпроектов». По мнению аналитика «Велес Капитал» Василия Данилова, изложенные в пресс-релизе «Полюса» аргументы действительно актуальны, однако решение полностью прекратить выплаты дивидендов на пять лет кажется излишне радикальным. В инвесткомпании планируют в ближайшее время обновить рекомендацию для акций «Полюса» с учетом новой информации.



Ведущий аналитик «Т-Инвестиций» Ахмед Алиев сообщил, что решение «Полюса» стало неожиданным, так как, по расчетам брокера, при текущих ценах на золото свободного денежного потока вполне хватало на реализацию инвестпроектов и выплату дивидендов. В «Т-Инвестициях» также планируют обновить целевую цену по акциям золотодобытчика. Краткосрочно давление на котировки «Полюса» может сохраняться.

При этом в инвестиционном банке «Синара» отметили, что падение акций «Полюса» уже выглядит чрезмерным и отражает, вероятно, не столько разочарование рынка в решении как таковом, сколько опасения относительно иных событий, способных повлиять на финансовое состояние золотодобытчика.



Дивидендная политика «Полюса», обновленная в марте 2025 года, сохраняет целевой коэффициент дивидендных выплат на уровне 30% EBITDA. Выплаты планируется проводить не реже чем два раза в год в зависимости от ряда фундаментальных факторов. «Полюс» уточнял, что совет директоров может рекомендовать выплату дивидендов сверх целевого коэффициента в 30% EBITDA.

В 2024 году компания «Полюс» возобновила выплату дивидендов после трехлетнего перерыва. За девять месяцев 2024 года акционеры «Полюса» получили дивиденды в размере ₽1301,75 на акцию (или ₽130,2 по ценам после сплита 1:10), а по итогам 2024 года — еще ₽73 на бумагу (уже после сплита).

По итогам первого полугодия и третьего квартала 2025 года золотодобытчик выплатил дивиденды в размере ₽70,85 и ₽36 на акцию соответственно. По итогам 2025 года дивиденды составили ₽56,8 на акцию.

Ранее акционеры «Полюса» одобрили выплату дивидендов по результатам первого квартала 2026 года в размере ₽29,05 на акцию. С учетом режима торгов Т+1 последний день для покупки акции под дивиденды — 10 июля.


Читайте «РБК Инвестиции» в «Максе».