От крепкого рубля сейчас проигрывают прежде всего экспортеры, чья эффективность падает, а выигрывает население, получающее доступ к более дешевому импорту. При этом высокие процентные ставки удерживают корпорации от новых инвестиций, и промышленный сектор растет медленно.

Возобновление покупок валюты Минфином не рассматривается как фактор, способный кардинально изменить курс, поскольку предложение валюты со стороны нефтегазового сектора на фоне высоких цен на нефть остается высоким. По оценке аналитиков банка «Синара», рубль сейчас переукреплен и к концу года возможно ослабление национальной валюты с курсом доллара выше 80 руб.


— Кто выигрывает, а кто проигрывает от крепкого рубля?

— У нас есть бюджет, который не добирает нефтегазовых доходов в результате очень крепкого рубля. У нас есть экспортеры, эффективность бизнеса которых резко падает при таком крепком рубле. Это те, кто в данном случае проигрывает.

Выигрывает население. Можно купить больше новых айфонов, автомобилей, какой-то импортной техники. Мы не видим у корпораций при текущих ставках каких-то серьезных инвестиционных планов. Все стоят на паузе с точки зрения дальнейшего развития. Поэтому промышленности это особо не помогает. И в самой промышленности никакого всплеска интереса не видим, хотя импорт может и вырасти.

По факту мы, на удивление, видим все тот же слабый импорт, который был и в прошлом году. Интерес к импорту со стороны населения тоже падает из-за достаточно высоких ставок кредитования и неких сложностей в получении финансирования на потребительские цели.

— Минфин вновь начал закупать валюту. Означает ли это, что рубль начнет слабеть?

— Линейно это не означает ослабление рубля. Спрос на валюту от Минфина в текущей ситуации не будет каким-то определяющим. Мы видим высокие цены на нефть с марта прошлого года. Также мы видим, что нефтегазовый сектор, скорее всего, будет больше денег переводить в рубли. Поэтому предложение валюты пока планируется существенно выше, чем спрос со стороны Минфина. Тем не менее мы считаем, что в настоящий момент рубль переукрепился, к концу года динамика изменится, и мы увидим все-таки доллар выше 80 руб.