Акции золотодобытчика «Полюс» (PLZL) на торгах Мосбиржи в понедельник, 13 июля, выросли на 8,2% по сравнению с уровнем закрытия торгов в воскресенье и на пике достигли ₽1250 за бумагу. По сравнению с уровнем закрытия основных торгов в пятницу бумаги подорожали почти на 5%.

К 13:25 мск бумаги «Полюса» дорожали на 5,8% по сравнению с уровнем закрытия торгов в воскресенье, до ₽1222 за акцию. По сравнению с закрытием пятницы котировки золотодобытчика прибавили 2,6%.

За прошлую неделю акции «Полюса» потеряли более 40%. В бумагах начались распродажи после того, как менеджмент компании выступил с предложением приостановить выплату дивидендов до 2030 года, объясняя это необходимостью сконцентрировать ресурсы на масштабных инвестиционных проектах. Новости о рекомендации менеджмента «Полюса» приостановить дивидендные выплаты спровоцировали распродажи в бумагах компании на торгах в среду, 8 июля. По итогам торгов котировки потеряли более 26%, снизившись до ₽1345 за бумагу.

В пятницу, 10 июля, совет директоров золотодобытчика «Полюс» обсудил вопрос приостановки выплаты дивидендов до 2030 года и решил «принять к сведению рекомендацию менеджмента». В этот день бумаги «Полюса» закрылись падением на 10%, на уровне ₽1191,6.



Почему выросли акции «Полюса»

В целом эксперты полагают, что рост котировок «Полюса» в понедельник — это прежде всего технический отскок после слишком резкой распродажи.

Бумаги золотодобытчика оказались сильно перепроданы, часть инвесторов начали закрывать короткие позиции и подбирать акции около уровней ₽1150–1200, пояснил аналитик Freedom Global Владимир Чернов.

По словам эксперта, некоторую поддержку дает и осторожная формулировка совета директоров, так как тот лишь «принял к сведению» рекомендацию менеджмента приостановить дивиденды до 2030 года. Однако, по его мнению, для акционеров «Полюса» суть новости от этого почти не меняется — компания намерена направлять деньги на крупные инвестпроекты из-за дорогого финансирования, роста издержек и налоговой нагрузки.

Аналитик «Цифра Брокера» Иван Ефанов считает резкую реакцию рынка на новость о рекомендации менеджмента «Полюса» по дивидендам излишне эмоциональной, что способствует отскоку котировок. Он также отмечает, что акции компании растут вместе со всем рынком: индекс Мосбиржи (IMOEX) прибавляет более 2% после затянувшегося падения.

Главный аналитик «Алор Брокера» Андрей Зацепин также уверен, что провал котировок на 40% на прошлой неделе выглядит избыточным, поскольку никаких финансовых потерь у компании нет, как и рисков для бизнеса. По его расчетам, акции «Полюса» упали на бóльшую величину, чем оцениваемый размер дивидендов за это время (до 2030 года). По мнению Зацепина, после такого падения в бумагах возможен сильный отскок.


Дивидендная политика «Полюса» предполагает направление на дивиденды не менее 30% EBITDA за отчетный период. «Полюс» возобновил выплату дивидендов в 2024 году после трехлетнего перерыва. В 2025-м компания выплатила дивиденды на общую сумму ₽163,65 на акцию. Акционеры «Полюса» ранее утвердили дивиденды по итогам первого квартала 2026 года — ₽29,05 на акцию.




Что будет с акциями «Полюса»


Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.


Устойчивым разворотом нынешний рост акций «Полюса» считать рано, полагает Владимир Чернов. Ближайшее серьезное сопротивление находится около ₽1300–1350, следующее — в районе ₽1450, а поддержкой остается зона ₽1150–1200. Для возвращения акций к отметкам выше ₽1450 потребуются новые причины, например рост стоимости золота, ослабление рубля либо более понятные параметры инвестпрограммы и долговой нагрузки, полагает эксперт Freedom Global. Реестр по уже объявленным дивидендам в размере ₽29,05 на акцию закрывается 13 июля, но после этой выплаты привычная дивидендная история компании на несколько лет фактически заканчивается, считает Чернов.

В инвестбанке «Синара» полагают, что с фундаментальной точки зрения падение котировок «Полюса» было чрезмерным и отражает, вероятно, не столько разочарование рынка в решении как таковом, сколько опасения относительно иных событий, способных повлиять на финансовое состояние «Полюса», в частности вероятности введения чрезвычайно крупного налога на сверхприбыль. Ввиду этого факта, а также обрушения акций в компании приостановили покрытие до обновления оценки эмитента и стабилизации котировок.

Вместе с тем в «Синаре» отметили, что в остальных аспектах — перспективы значительного органического роста, высокие цены на золото, низкозатратные активы — инвестиционная история «Полюса» остается без изменений.

В «Т-Инвестициях» на текущий момент сохраняют нейтральный взгляд на бумаги «Полюса» и не рекомендуют их к покупке. Сейчас котировки могут оставаться волатильными, а динамика во многом зависит от новостного фона и может носить преимущественно спекулятивный характер.

В «СберИнвестициях» считают, что акции «Полюса» все еще интересны долгосрочным инвесторам, которые готовы к высокой волатильности и делают ставку на реализацию крупных проектов. Аналитики «СберИнвестиций» понизили оценку «Полюса» до «держать» и цель по бумагам до ₽1650 на акцию.



Что делать инвесторам

В «Цифра Брокере» считают, что инвесторам сейчас лучше воздерживаться от покупок или продаж бумаг золотодобытчика. «Мы бы рекомендовали ничего не делать сейчас с акциями «Полюса», так как повышенная волатильность и резкие смены направления движения внутри дня скорее всего продолжатся», — полагает аналитик «Цифра Брокера» Иван Ефанов.

По мнению эксперта Freedom Global, действующим долгосрочным инвесторам продавать бумаги после такого обвала уже поздно, но активно усреднять позицию на первом отскоке тоже не стоит. Разумнее удерживать акции «Полюса» и добавлять их небольшими частями только при повторном снижении к ₽1150–1200. Новым инвесторам лучше дождаться закрепления цены выше ₽1300–1350. Для инвесторов, покупавших акции «Полюса» только ради регулярных дивидендов, данная стратегия более не актуальна, указал Владимир Чернов.


Читайте «РБК Инвестиции» в «Максе».