Количество корпоративных дефолтов на российском долговом рынке в первом полугодии 2026 года заметно увеличилось, однако пока не представляет системной угрозы для рынка. К такому выводу пришло Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) в IX выпуске бюллетеня долгового рынка по итогам первых шести месяцев года (есть у «РБК Инвестиций»).

По данным агентства, за январь—июнь дефолты допустили 13 компаний против восьми за аналогичный период прошлого года. Таким образом, число дефолтов выросло более чем на 60%. Из них четыре компании выпускали исключительно цифровые финансовые активы (ЦФА, удостоверяющие право денежного требования, также их называют квазиоблигациями).

Несмотря на рост количества случаев неисполнения обязательств, масштаб проблемы остается ограниченным. Доля компаний, впервые допустивших дефолт, составила лишь 1,4% от общего числа эмитентов корпоративных облигаций и ЦФА. При этом их совокупный публичный долг оценивается примерно в ₽42 млрд — около 0,1% всего рынка корпоративного долга. Основной объем приходится на одного эмитента — ПАО «Евротранс» (около ₽37 млрд).

АКРА отмечает, что увеличение числа дефолтов уже влияет на поведение инвесторов. Именно рост кредитных рисков, наряду с более медленным снижением ключевой ставки и высокими доходностями государственных облигаций, стал одной из причин того, что доходности корпоративных облигаций в первом полугодии практически не снизились, несмотря на продолжающееся смягчение денежно-кредитной политики. Инвесторы требуют повышенную премию за риск, а спреды доходностей между эмитентами разных кредитных категорий остаются значительными.



Почему АКРА не ждет волны банкротств

В агентстве предупреждают, что во втором полугодии количество дефолтов может увеличиться, особенно в четвертом квартале — в этот период ожидается более трети плановых погашений корпоративного долга. Дополнительное давление создают сохраняющиеся высокие процентные ставки, замедление экономического роста и геополитическая неопределенность.

Вместе с тем АКРА не ожидает развития системного кризиса на долговом рынке. По прогнозу агентства, по итогам 2026 года доля дефолтных компаний останется ниже 5% от общего числа эмитентов при отсутствии серьезных внешних шоков и продолжении последовательного смягчения денежно-кредитной политики Банка России.

В качестве одного из факторов, сдерживающих ухудшение ситуации, аналитики АКРА называют пока невысокий уровень просроченной задолженности по корпоративным банковским кредитам. При этом они обращают внимание, что частично это объясняется активным ростом реструктуризации долгов: по данным Банка России, доля реструктурированных кредитов юридических лиц (без учета МСП) выросла с 18% в начале 2024 года до 24% к марту 2026 года.



В 2025 году число случаев, когда российские компании не исполнили перед инвесторами обязательства по облигациям, достигло максимума за четыре года, писал ранее РБК. 48 российских компаний допустили кредитные события, совокупный объем их проблемного долга составил ₽18,1 млрд, 36 таких эмитентов впервые испытали проблемы с выплатами по своим бумагам.




Читайте «РБК Инвестиции» в «Максе».