При прогнозировании ключевой ставки аналитики часто мыслят категориями ближайшего будущего, при этом не обращая внимания на долгосрочные факторы, что является серьезной ошибкой. Об этом рассказал бывший главный советник по денежно-кредитной политике Банка Англии Чарльз Гудхарт в эфире Радио РБК. «Проблема — одна и та же ошибка, которую совершают аналитики. Они мыслят категориями ближайшее будущего, упуская из виду долгосрочные факторы. Например, исследования подтверждают, что ставка напрямую связана с демографией, с продолжительностью жизни граждан, показателями рождаемости», — сказал он. Чарльз Гудхарт — почетный профессор Группы финансовых рынков Лондонской школы экономики, бывший советник по денежно-кредитной политике и главный советник Банка Англии (в 1969–1985 гг.), бывший внешний член Комитета по денежной политике Банка Англии (в 1997–2000 гг.). В 1975 году он сформулировал «Закон Гудхарта», описывающий феномен манипулирования и подмены понятий: «Когда мера становится целью, она перестает быть хорошей мерой». Суть закона заключается в том, что если экономический показатель становится целевой функцией для проведения экономической политики, прежние эмпирические закономерности, использующие данный показатель, перестают действовать. Гудхарт обратил внимание, что демография и продолжительность жизни — это медленно меняющиеся вводные, из-за чего эксперты часто их игнорируют, в отличие от центральных банков. Регуляторы, в свою очередь, решают не только краткосрочные задачи, но и учитывают фундаментальные факторы, отметил экономист. Каждая ошибка в прогнозе, продолжил он, снижает доверие к регулятору, поскольку центральный банк не может делать прогнозов и должен звучать уверенно. «Глава ЦБ не может просто так выйти и сказать: «Я не знаю, что будет дальше, потому что не я решаю, что будет делать наше государство» Кроме того, сложности возникают при освещении прогнозов по ставке в СМИ, которые часто фокусируются на наиболее вероятном сценарии, упуская из виду другие точки зрения, указал экономист. «Если говорить про мир — прогнозирование само по себе становится неблагодарным делом. Взять хотя бы постоянные обострения и спады напряженности в отношениях между США и Ираном. Никакой аналитик не сможет вам точно сказать, что завтра будет с ценами на нефть: упадут они или вырастут», — пояснил Гудхарт. Однако, несмотря на сложности с прогнозированием ключевой ставки, экономист порекомендовал аналитикам готовить веерные диаграммы, которые показывают вероятность различных исходов. Например, эксперты могут использовать альтернативные сценарии и рассказывать, к чему приведет улучшение или ухудшение экономической ситуации в стране. На последнем заседании 19 июня Совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку лишь на 0,25 п.п. — до 14,25%. Это стало девятым подряд пересмотром показателя вниз в текущем цикле смягчения, стартовавшем 6 июня прошлого года. Следующее заседание по ставке пройдет 24 июля.