Рубль сдержанно отреагировал на решение Банка России снизить ключевую ставку до 14% годовых, свидетельствуют данные Московской биржи. Если по состоянию на 13:29 мск курс юаня к рублю (CNY/RUB) находился на уровне ₽11,4865, то на 13:31 мск валюта КНР подорожала до ₽11,5005 (+0,12%). При этом к закрытию предыдущей торговой сессии курс юаня падает на 0,63%.

По состоянию на 13:40 мск юань к рублю снижается на 0,62%, до ₽11,501.

Официальный курс доллара на пятницу, 24 июля, ранее был установлен ЦБ на уровне ₽78,4049, евро — ₽89,4443, юаня — ₽11,5826.



В пятницу, 24 июля, прошло заседание Банка России по денежно-кредитной политике. Совет директоров ЦБ вновь принял решение снизить ключевую ставку на 25 базисных пунктов — до 14% годовых. Цикл смягчения денежно-кредитной политики, начавшийся в июне прошлого года, продолжился.

На предыдущем заседании 19 июня совет директоров Банка России принял решение уменьшить ключевую ставку на 25 б.п. — до 14,25% годовых. Решение ЦБ не совпало с ожиданиями участников рынка, которые прогнозировали более широкий шаг в 50 б.п.

Банк России снижал ключевую ставку на каждом заседании с июня 2025 года. В результате с исторического максимума 21% она опустилась до 14%.





Большинство опрошенных РБК экспертов — аналитиков крупных банков и инвестиционных компаний — ожидало, что на заседании в июле ЦБ впервые с апреля 2025-го сохранит ключевую ставку без изменений. Паузу от регулятора ожидали 26 из 30 опрошенных РБК экспертов. Двое назвали равновероятными сценарии с сохранением ключевой ставки на уровне 14,25% и ее снижением еще на 25 базисных пунктов. Еще два участника консенсус-прогноза называли вариант с пересмотром ставки до 14% основным.

В начале июля глава Центробанка Эльвира Набиуллина говорила, что пространство для снижения ключевой ставки есть. Она не исключала, что на решение могут повлиять вторичные эффекты от ситуации на топливном рынке. Набиуллина также предостерегала от попыток снижения ставки в условиях высокой инфляции, поскольку это может быть «очень опасно» для экономики, и называла любые обещания такого сценария «обманчивым успокоением».

Как решение ЦБ повлияет на курс рубля

Снижение ключевой ставки Банком России на заседании в июле вряд ли в ближайшее время приведет к значимым последствиям для курса рубля, считают аналитики.

Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев полагает, что в моменте курс рубля значимо не отреагирует на решение ЦБ, так как оно уже в целом заложено в рынке. Реальная рублевая ставка (за вычетом инфляции) останется высокой, что продолжит оказывать поддержку российской валюте.

Решение Банка России оказывает влияние на валютный рынок в том случае, если оно сильно отличается от ожиданий участников фондового рынка и экспертов, отметила старший аналитик УК «Первая» Наталья Ващелюк. В целом для курса рубля сейчас более значимыми представляются другие факторы: развитие конфликта на Ближнем Востоке и его влияние на цены на нефть, траектория баланса на российском топливном рынке, геополитический трек, ожидаемое изменение базовой цены на нефть в бюджетном правиле в 2027 году.

Аналитик «Цифра брокер» Иван Ефанов также считает, что решение регулятора на июльском заседании по ставке не повлияет значимо на курс российской валюты.



Что будет с курсом рубля в ближайшее время

Старший экономист инвестиционного банка «Синара» Сергей Каныгин полагает, что хороший ориентир для курса рубля — это динамика цен на нефть. Этот элемент влияния очень важен, хотя и действует с лагом. Рубль еще не ощутил подъем котировок нефти, который наблюдается в последние дни. С начала месяца цена нефти Brent выросла более чем на 37% и поднялась к уровню $100 за баррель. По мнению эксперта, курс адаптируется к новым ценам на нефть, и диапазон ₽75-80 — это новый стабильный уровень на ближайшую перспективу. Об этом Каныгин рассказал в программе «Инвестиционный час» на Радио РБК.

В Совкомбанке ожидают, что в ближайшие недели после заседания ЦБ по ставке рубль будет торговаться в устоявшихся диапазонах ₽76-81 за доллар, ₽11,2-11,9 за юань и ₽87-93 за евро. Сейчас факторы за и против рубля в целом выглядят сбалансированными, хотя их баланс во многом зависит от дальнейшего развития конфликтов в Восточной Европе и на Ближнем Востоке. В пользу рубля выступают профицит торгового баланса, сдержанный спрос на импорт, высокая ключевая ставка. Среди негативных факторов главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев отметил сезонный спрос на валюту для летних зарубежных отпусков, покупки валюты Минфином по бюджетному правилу на ₽4,8 млрд в день, временный запрет на экспорт дизеля, закупки импортного топлива и усиление геополитических рисков.

Что будет с курсом рубля к концу 2026 года

Структурно рубль остается крепким за счет политики импортозамещения, окончания инвестиционного цикла по перестройке экономики и снижения интенсивности оттоков по финансовому счету, а бюджетное правило сглаживает влияние колебаний цены нефти на курс, отметили аналитики «ВИМ Инвестиций». Однако в дальнейшем коррекция цен на нефть может снизить объем валютной выручки экспортеров, что ослабит поддержку для рубля, полагают эксперты. К концу 2026 года они ожидают небольшого ослабления рубля до ₽81 доллар и до ₽11,6 за юань.

В «Цифра брокер» полагают, что во второй половине года сокращение объема продаж валюты на внутреннем рынке со стороны Банка России, ожидаемая коррекция на нефть с локальных максимумов и потребность бюджета в восполнении дефицита приведут к ослаблению рубля. По прогнозам аналитика «Цифра брокер» Ивана Ефанова, в третьем квартале 2026 года на валютном рынке будет сохраняться волатильность, но в среднем курс доллара будет в диапазоне ₽81-85, а курс юаня — в интервале ₽11,5-12. В четвертом квартале в компании ожидают дальнейшего ослабления позиций рубля и движения курса доллара в диапазон ₽85-92, а курса юаня — к уровню ₽12,5 к концу года.

В УК «Первая» к концу года ожидают роста курса доллара до ₽85, а курса юаня — до ₽12,5 из-за снижения цен на нефть, ожиданий по изменению бюджетного правила в 2027 году, геополитического фактора и дисбаланса на внутреннем топливном рынке. При этом относительно высокие процентные ставки останутся фактором поддержки для позиций рубля, считает старший аналитик УК «Первая» Наталья Ващелюк.

В «Синаре» не ожидают большого ослабления рубля до конца года. В целом во втором полугодии рубль, согласно прогнозу инвестбанка, будет торговаться в районе ₽80-83 за доллар.


Читайте «РБК Инвестиции» в «Максе».