Столетний механизм ценообразования золота сменила электронная платформа

20 марта на лондонской бирже ICE эталонная цена золота в слитках, ранее известная как London Gold Fix, впервые установлена на электронном аукционе. Значение составило $1171,75 за унцию. Электронный процесс заменил систему золотого фиксинга, работавшую без значительных изменений с 1919 года.

В аукционе участвуют шесть банков: Barclays, HSBC, Societe Generale, Scotiabank, Goldman Sachs и UBS. Все они, кроме UBS и Goldman Sachs, ранее занимались фиксингом. ICE планирует расширить число аккредитованных участников, для чего требуется членство в London Bullion Market Association (LBMA), созданной в 1987 году. В ассоциации на март 2015 года насчитывалось 76 полноправных и 69 ассоциированных участников. LBMA отвечает за учет и оценку слитков, а на лондонских торгах выставляются только аккредитованные слитки из списка Good Delivery List.

Новый бенчмарк получил название LBMA Gold Price. Цены определяются в ходе 45-секундных торгов дважды в день: в 10:30 и 15:00 по лондонскому времени (14:30 и 19:00 мск). Электронную платформу предоставила независимая компания ICE Benchmark Administration, выбранная LBMA осенью 2014 года. Торги проходят в реальном времени: публикуются анонимные заявки шести банков на покупку и продажу, система корректирует цену до равновесия, определяемого как разница между спросом и предложением в пределах 20 тысяч тройских унций.

За сессиями следит наблюдательный совет из двух представителей отрасли (AngloGold Ashanti и Denver Gold Corp) и трех от LBMA. Регулирование осуществляет Управление по финансовому поведению Великобритании (FCA). На бенчмарк ориентируются золотодобывающие и ювелирные компании, центробанки и финансовые учреждения. Например, Банк России определяет цены на золото на основе лондонского фиксинга, переводя стоимость в рубли по официальному курсу доллара на следующий день после учетных торгов.

Лондонский бенчмарк действует параллельно с торговлей фьючерсами на NYMEX и Shanghai Gold Exchange, и эти цены взаимно влияют друг на друга. По данным World Gold Council, в 2014 году спрос на золото для слитков составил $32,89 млрд (807,8 т), для ювелирной промышленности — $87,659 млрд (2,1 тыс. т), центробанки приобрели 477,2 т на $19,4 млрд. Мировой спрос на золото достиг $159,7 млрд, а объем рынка оценивался в $20 трлн.

Прежняя система фиксинга критиковалась за непрозрачность. Весной 2014 года FCA оштрафовало Barclays на 26 млн фунтов за попытку трейдера искусственно занизить цены в 2012 году. Немецкий регулятор BaFin начал расследование против Deutsche Bank, что привело к выходу банка из пятерки организаторов. Отказ Deutsche Bank спровоцировал реформу серебряного фиксинга, действовавшего с 1897 года. В августе прошлого года он заменен на электронный аукцион London Silver Price с платформой от CME Group и управлением от Thomson Reuters. Этот формат стал образцом для реформы золотого бенчмарка.