Как инвестору переложиться из депозитов в облигации: пошаговая инструкция

Банк России 24 июля в десятый раз подряд понизил ключевую ставку, установив ее на уровне 14% годовых. Рынок ожидает, что цикл смягчения продолжится на заседании 11 сентября. Вслед за этим снижаются депозитные ставки: медианная доступная ставка по вкладам в августе составляет около 13% годовых. Это стимулирует интерес инвесторов к облигациям как инструменту, способному сохранить капитал за счет более высокой доходности.

Желание зафиксировать повышенную доходность на фоне снижения ключевой ставки объяснимо, и облигации выглядят удобным решением. Дополнительным стимулом служит льгота на долгосрочное владение ценными бумагами (ЛДВ), освобождающая от НДФЛ доход от продажи бумаг, купленных после 1 января 2024 года и удерживаемых не менее трех полных лет. Однако облигации разных эмитентов существенно различаются по уровню риска, поэтому важно понимать, как избежать покупки бумаг с высокой вероятностью дефолта.

Переход в облигации требует последовательного подхода. Первый шаг — оценка горизонта инвестирования и доли облигаций в портфеле: консервативный подход предполагает 10–30%, агрессивный — выше. Второй шаг — формирование «подушки» ликвидности: сумму расходов на 1–3 месяца лучше держать на депозите или накопительном счете, так как даже надежные облигации не всегда можно продать без потери в цене. Третий шаг — выбор бумаг: новичкам рекомендуется начинать с государственных облигаций, в частности ОФЗ.

После освоения госбумаг можно постепенно добавлять корпоративных эмитентов с высоким кредитным качеством. К таким относятся «Атомэнергопром», «Сибур», РЖД, «РусГидро», «ФосАгро», «Ростелеком» и «Икс 5» — все они имеют устойчивый денежный поток и длинную публичную кредитную историю. По данным агентств АКРА и «Эксперт РА» на август 2026 года, у этих эмитентов наивысший уровень рейтинга AAA (RU)/ruAAA. Для новичка это важнее, чем более высокая доходность менее прозрачного заемщика.

Ключевой принцип — диверсификация по эмитентам и датам погашения. Не стоит держать более 10–15% портфеля в бумагах одного эмитента, даже самого надежного. Сроки погашения лучше выстраивать «лесенкой», чтобы часть портфеля регулярно освобождалась и реинвестировалась по актуальным ставкам. При выборе конкретных бумаг следует обращать внимание на кредитный рейтинг, структуру купона, валюту и уровень господдержки эмитента.

Фиксированный купон выгоден на этапе снижения ставок, так как доходность фиксируется, а тело облигации дорожает при дальнейшем смягчении политики ЦБ. Переменный купон страхует от риска роста ставок в будущем, поэтому часть портфеля с плавающим купоном также допустима. Рублевые облигации подвержены инфляции, поэтому номинальную доходность нужно сопоставлять с ожидаемой инфляцией на срок бумаги, а не с текущей. Валютные облигации могут нивелировать риск ослабления рубля.

Бумаги компаний с высокой долей госучастия или четкими мерами поддержки обычно надежнее, хотя и не безрисковы на 100%. Структурированных и субординированных выпусков лучше избегать или тщательно проверять их условия из-за скрытых оговорок, способных исказить реальную доходность. Облигации — управляемая альтернатива депозитам: при выборе госбумаг или надежных эмитентов кредитный риск минимален, а текущий цикл снижения ставки делает переход своевременным.

Чем раньше зафиксировать доходность в длинных бумагах с фиксированным купоном, тем больше выиграет инвестор от последующего роста их цены. При отсутствии времени или навыков для самостоятельного отбора можно использовать фонды облигаций крупных управляющих компаний, которые обеспечивают диверсификацию и профессиональное управление. Перед покупкой стоит сверить комиссию фонда и состав его портфеля, так как два фонда с одинаковым названием категории могут заметно отличаться по риску.