ЦБ резко повысил прогноз по приросту наличных в России

ЦБ РФ в обновленном прогнозе, представленном в проекте Основных направлений денежно-кредитной политики на 2027–2029 годы, ожидает, что объем наличных средств в экономике по итогам 2026 года превысит 23,1 трлн руб. Прирост наличных денег в обращении в текущем году составит 3,7 трлн руб., что почти в четыре раза больше показателя 2025 года (1 трлн руб.) и вдвое выше предыдущей оценки регулятора (1,5–2,1 трлн руб.).

Прогноз на последующие годы также повышен. В 2027 году объем наличных увеличится на 2 трлн руб., достигнув 25,1 трлн руб., а в 2028–2029 годах ежегодный прирост составит по 1,6 трлн руб. Для сравнения, в прошлогоднем прогнозе ЦБ ожидал объем наличных на уровне 20,6 трлн руб. в 2027 году и 21,6 трлн руб. в 2028-м.

Фактическая динамика спроса на наличные уже превысила ожидания регулятора. В первом полугодии 2026 года рост наличных в обращении оказался выше значений аналогичных периодов 2024–2025 годов. Только в июле объем наличных на руках у россиян вырос более чем на 640 млрд руб., а с начала года прирост превысил 2,1 трлн руб. В ЦБ такую динамику связывают со снижением ставок по депозитам по мере смягчения денежно-кредитной политики и желанием граждан иметь наличные на случай перебоев с безналичной оплатой.

Заместитель председателя ЦБ Алексей Заботкин назвал рост наличных естественным процессом, отметив, что в 2024–2025 годах он был необычно медленным из-за высоких депозитных ставок, когда держать наличные было накладно. По его словам, часть прироста этого года — это компенсация недоприроста предыдущих лет, и в 2027 году эта компонента исчезнет. Регулятор подчеркивает, что доля наличных в денежной массе сейчас составляет около 15% против 20% пять лет назад, что соответствует долгосрочному тренду на ее снижение.

Ускоренный рост наличных создает дополнительное давление на банковскую ликвидность. Коммерческие банки обменивают средства с корсчетов в ЦБ на наличные, что требует привлечения дополнительной ликвидности у регулятора. В середине августа структурный дефицит ликвидности достиг 2,7 трлн руб. — рекордного уровня с марта 2022 года. ЦБ повысил прогноз структурного дефицита на 2026 год до 4,6 трлн руб. с прежних ожиданий в диапазоне 2,4–3,6 трлн руб.