Ректор Института им. Столыпина объяснили заявление ЦБ по ключевой ставке

Пространство для снижения ключевой ставки сужается из-за прогнозируемого роста бюджетных расходов, заявил ректор Института экономики роста им. Столыпина Антон Свириденко в эфире Радио РБК. Так он прокомментировал выступление зампреда ЦБ Алексея Заботкина на пресс-конференции по проекту «Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2027–2029 годы».

Ключевой целью денежно-кредитной политики остается достижение инфляции на уровне 4%, однако фактическая динамика цен отстает от прогнозов Банка России, Минэкономразвития и аналитических центров. Свириденко связал это не только с рыночной конъюнктурой, но и с нерыночными факторами, включая рост цен на топливо из-за ущерба физической инфраструктуре.

Перед государством стоит задача восстановления поврежденных мощностей, требующая значительных средств. Центробанк прогнозирует увеличение расходов, что напрямую отражается на траектории ключевой ставки. Заботкин ранее отметил, что пространство для ее снижения сузилось еще в июле, что было учтено в пересмотре прогноза на 2026 и 2027 годы.

Дальнейшие решения по ставке будут зависеть от фактической экономической ситуации, но цель остается неизменной — возвращение инфляции к 4% к 2027 году. В июльском базовом сценарии ЦБ средняя ставка прогнозировалась на уровне 14,5–14,6% в 2026 году и 10,5–12,5% в 2027-м. Новый прогноз предполагает 13–15% в 2027 году, снижение до 11–12% в 2028-м и 8,5–9,5% в 2029-м.