Доходность глобальных облигаций выросла до максимума с 2008 года

Глобальный индикатор суверенной доходности Bloomberg в понедельник, 1 сентября, вырос четвертую сессию подряд, достигнув 3,72% — максимальной отметки с середины 2008 года. Рост показателя связан с удорожанием нефти, усиливающим инфляционные риски, и ожиданиями ужесточения денежно-кредитной политики.

Доходность 10-летних гособлигаций Японии впервые с 1996 года достигла 3%, 30-летних бумаг Великобритании — максимума с 1998 года, а 10-летних казначейских облигаций США — уровня января прошлого года. По данным CNBC, доходность 10-летних немецких бондов, ориентира для еврозоны, обновила 52-недельный пик, 2-летних — максимум с июля 2024 года. Доходность 2-летних бумаг Франции выросла до最高 уровня с апреля 2024 года.

Давление на глобальные облигации сохраняется несколько месяцев из-за опасений роста госрасходов в Японии, Великобритании и США, что заставляет инвесторов требовать премию за долгосрочные долги. Дополнительным фактором стало резкое увеличение заимствований американских технологических компаний для финансирования ИИ, вытесняющее спрос на суверенные бумаги.

Возобновление военных действий между США и Ираном усилило риски перебоев поставок энергоносителей через Ормузский пролив, подтолкнув цены на нефть. Чиновники и экс-чиновники, опрошенные Bloomberg, прогнозируют, что конфликт на Ближнем Востоке затянется на несколько месяцев.

Аналитики Reuters связывают рост стоимости заимствований с разными причинами. Глава отдела валютной и процентной стратегии OCBC Фрэнсис Чунг отметила, что в Европе и Великобритании это вызвано инфляционными ожиданиями, а в США — ростом реальной доходности. Трейдеры оценивают вероятность повышения ставки ФРС на 25 базисных пунктов в этом месяце почти в 70%, повышение ставки ЕЦБ полностью учтено в котировках на следующую неделю, а решение Банка Японии в конце месяца почти не вызывает сомнений.