Аналитики РСХБ объяснили рост интереса к наличным

Прирост наличной денежной массы в России по итогам 2026 года ожидается на уровне 3,4 трлн руб., прогнозируют аналитики Россельхозбанка. В 2027 году темпы роста замедлятся до 2–2,5 трлн руб. Динамика последних 15 лет отличалась высокой волатильностью: показатель колебался от падения на 3% до роста на 30% в год.

Руководитель Центра макроэкономического анализа и регионального прогнозирования РСХБ Максим Петроневич на полях ВЭФ связал возврат банкнот в кошельки с уходом сверхвысоких ставок. Граждане перестали замораживать средства на депозитах ради доходности и начали тратить их на крупные покупки, сохраняя «подушку безопасности» на месяц.

Эксперты выделили две статистически подтвержденные причины спроса на наличные: транзакционную, связанную с номинальным ростом экономики, и финансовую, когда наличные выступают базовым сберегательным активом при снижении доходности альтернативных инструментов. Отношение наличных к ВВП в России стабильно держится в диапазоне 8–11%, что соответствует уровню США (8%), ЕС (9–11%), Китая (9,5%) и Индии (11%). Средний темп роста показателя за 15 лет составил 9% при среднегодовом росте ВВП в 10%.

Петроневич отметил, что технологии не отменяют спрос на наличные как класс, а лишь уменьшают их долю в финансовых активах. Хранение части сбережений дома является естественной поведенческой нормой для россиян и жителей большинства стран. В период ключевой ставки до 21% население предпочитало депозиты, но по мере смягчения денежно-кредитной политики этот стимул ослабевает. Эффект от снижения ставки обеспечил около 2 трлн из 3 трлн руб. общего прироста наличной массы за последние 12 месяцев.

Замминистра финансов Алексей Моисеев в кулуарах ВЭФ заявил, что Минфин не видит оттока российских наличных рублей в банки стран ЕАЭС. При этом банки соседних государств в июне начали вводить комиссии за прием наличных рублей от нерезидентов.