Bloomberg выяснил, что европейские инвесторы игнорируют рост рынка

Опрос Bloomberg среди 22 европейских частных банков и управляющих активами выявил преобладание пессимизма в отношении регионального рынка акций. Только семь респондентов имеют избыточную долю европейских бумаг в портфелях, одиннадцать придерживаются нейтральной позиции, а четыре — недостаточной. Это заметное ухудшение по сравнению с началом года, когда положительную оценку давали десять участников.

Скепсис сохраняется вопреки уверенному ралли индекса Stoxx Europe 600, который растет пять месяцев подряд и с начала года принес доходность в 13%. Корпоративные отчетности в целом превосходят ожидания, однако противники покупок утверждают, что позитив уже заложен в котировки. Дополнительными сдерживающими факторами выступают высокая доходность облигаций, укрепление евро и геополитическая напряженность.

Главный рыночный стратег Barclays Private Bank Жюльен Лафарг заявил о намерении сокращать вложения в регион в ближайшие недели, прогнозируя разочарование от экономики Европы и фиксацию прибыли инвесторами. Оценки европейских активов, хотя и ниже американских, превышают собственные исторические средние. Аналитики ожидают рост прибыли компаний индекса на 15% в текущем году против 27% у конкурентов из США.

Негативный фон усиливают риски нестабильности в Ормузском проливе, высокие цены на энергоносители и приближающиеся президентские выборы во Франции, которые давят на местные акции. Инвесторы также обеспокоены ростом доходности долгосрочных казначейских облигаций, близким к двадцатилетним максимумам. Ослабление доллара, по словам стратега Indosuez Wealth Management Джерома ван дер Брюггена, делает emerging markets более привлекательной альтернативой.

Вместе с тем сохраняются и оптимистичные оценки. UBS Global Wealth Management в середине июля повысил рейтинг европейских акций до «привлекательного», прогнозируя рост прибыли на 25% в течение двух лет. Старший управляющий Banque Piguet Galland Кристина Карлстен называет план расходов Германии в 500 миллиардов евро переломным моментом, отмечая возобновление роста прибыли после трехлетней стагнации.