Мода на инвестиции: почему популярное не всегда значит выгодное

Число частных инвесторов на Московской бирже превысило 40 млн человек. Чистый приток средств в ПИФы в 2025 году составил 2,8 трлн руб., почти повторив рекорд 2023 года (2,9 трлн руб.). Объем чистых активов фондов недвижимости вырос в полтора раза, достигнув 893 млрд руб. Тренд на массовизацию ранее нишевых инструментов сохраняется, что ставит вопрос о границе ответственности за результат между профучастником и инвестором в условиях культуры эмоционального потребления.

Финансовые рынки цикличны. Массовый инвестор периодически увлекается IPO, криптовалютой, мемкоинами, краудлендингом. ЦБ выражал обеспокоенность действиями частных инвесторов, не оценивающих риски. Это проявление культуры потребления, ориентированной на мгновенное удовлетворение и выгоду «здесь и сейчас». Паттерн сиюминутной эмоциональной выгоды экстраполируется на финансовые рынки, порождая желание покупать «модное» и обещающее быструю прибыль.

С ростом популярности ЗПИФов на недвижимость возникает дилемма. Клиенты выбирают исторически надежный актив, но не вся недвижимость эффективна. Управляющие компании получают запросы на стрит-ретейл, отели, медцентры и жилье. Решения УК основаны на многофакторном анализе, тогда как инвесторы хотят вкладываться в яркое и разрекламированное, что зачастую менее выигрышно и рискованно.

Инвестор платит комиссию за управление, а УК отвечает за процесс и профессионализм. В зону ответственности УК входит поиск и проверка объектов, сделки на лучших условиях, работа с арендаторами, юридическая чистота и стратегическое управление портфелем. Стратегию фонда выбирает инвестор, но ответственность за результат лежит на управляющих, за исключением экзогенных факторов вроде геополитики. Однако предложение стратегий — процесс двусторонний, и если актив, запрошенный инвесторами, не даст ожидаемой доходности, вопрос ответственности остается открытым.

Компромисс лежит в двух плоскостях. Профучастники должны «упаковывать» продукты эмоционально привлекательно, сохраняя честное обозначение рисков. УК должна выступать фильтром и экспертом, объясняя, почему идеи клиента могут не оправдаться. Профсообщество должно формировать культуру инвестиций, выработать единые требования к раскрытию информации и продолжать публичное обсуждение идей и аналитики. К диалогу нужно подключать финансовых блогеров. Инвестирование требует расчета и умения ждать, а не импульсивных действий. 8 октября на конференции «СберИнвестиций» в ДК «ГЭС-2» обсудят способы вложений в недвижимость — от квартиры до паев.