Медь подорожала до исторического максимума на фоне тарифных рисков в США

В понедельник, 7 сентября, фьючерсы на медь с поставкой через три месяца на Лондонской бирже металлов (LME) подорожали на 0,8%, достигнув $14 533 за тонну. Этот показатель побил предыдущий исторический рекорд, установленный 29 января на уровне $14 531,7. Рост ускорился на фоне ожиданий, что администрация президента США Дональда Трампа расширит импортные пошлины на очищенный металл, сообщает Bloomberg.

Увеличение стоимости произошло вопреки низкой торговой активности: закрытие американских площадок в День труда снизило аппетит к риску. С начала года медь подорожала на 17%, что аналитики связывают с долгосрочным дисбалансом спроса и предложения. Стареющие горнодобывающие мощности не успевают за потребностями центров обработки данных, возобновляемой энергетики и электросетей, о чем участники рынка предупреждали годами.

Краткосрочным драйвером стали сотни тысяч тонн меди, отправленные трейдерами в США в 2025 году для заработка на разнице цен. Рынок учитывает возможность введения пошлин на необработанный металл, хотя Министерство торговли США уже на два месяца просрочило доклад Белому дому по этому вопросу. Мировые запасы меди остаются ограниченными и сконцентрированы преимущественно в США, тогда как объемы на LME сократились, что снизило доступность металла и усилило давление на держателей коротких позиций.

Рост цен укрепил позиции крупнейших горнодобывающих корпораций, включая Rio Tinto, BHP, Glencore и Zijin Mining, которые отчитались о значительном росте прибыли за счет медных подразделений. Однако отрасль сталкивается с операционными проблемами: в августе поставки из Чили упали до минимума более чем за год. Аналитик «Альфа-Инвестиций» Дарья Федорова прогнозирует, что введение тарифов с января 2027 года спровоцирует резкий скачок цен, тогда как отказ от них приведет к быстрому и сильному падению из-за возврата избытка металла на мировой рынок.

До прояснения позиции по пошлинам цены на медь, вероятно, продолжат рост, но накопленные за 2025–2026 годы запасы создадут давление на рынок. Федорова не исключает существенной коррекции котировок до конца текущего года. Позитивным сценарием она считает дальнейшее откладывание решения при сохранении угрозы пошлин.