Минфин предложит рынку ОФЗ с постоянным доходом впервые с начала июля

Министерство финансов РФ объявило о проведении 9 сентября аукционов по размещению двух выпусков облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД). Ведомство предложит рынку бумаги с погашением в 2031 и 2039 годах — выпуски 26218 и 26230 соответственно. Объем предложения по каждому инструменту составит весь доступный остаток: 98,7 млрд рублей по короткому выпуску и 220,4 млрд рублей по длинному.

В министерстве уточнили, что итоговый объем удовлетворения заявок будет зависеть от спроса и размера запрашиваемой инвесторами премии к текущим рыночным доходностям. Это первые аукционы с фиксированным купоном после длительного перерыва: последний раз такие бумаги предлагались 1 июля, когда был размещен лишь один выпуск на 10,4 млрд рублей по номиналу. Тот результат оказался худшим с августа прошлого года, а в ЦБ отметили, что июльская выручка от размещения ОФЗ стала минимальной с сентября 2022 года.

По данным на 8 сентября, кривая бескупонной доходности демонстрирует восходящий тренд: бумаги до года торгуются в диапазоне 13,48–13,92% годовых, двухлетние — около 14,68%. Доходности трех-семилетних инструментов составляют 15,20–15,99%, а по обязательствам с дюрацией от десяти лет достигают 16,09–16,16%. По последним сделкам на Мосбирже, доходность выпуска 26218 составляет 15,33%, выпуска 26230 — 15,93%.

Возвращение к аукционам ОФЗ-ПД происходит после периода нестабильности: в середине июля Минфин приостановил размещения из-за высокой волатильности. В среду, 2 сентября, ведомство вернулось на рынок с флоатером, разместив выпуск 29031 в полном объеме — на 1 трлн рублей по номиналу при спросе в 1,4 трлн рублей. Аналитики, однако, сомневаются в возможности привлечь значительные средства в бумагах с фиксированным купоном, отмечая, что для рынка сейчас важнее нормализация инфляции.

Индекс гособлигаций RGBI, упавший к 20 июля до годового минимума в 110,39 пункта, частично восстановился после мер поддержки Минфина. По состоянию на 16:30 мск 8 сентября показатель находится на отметке 113,72 пункта, удерживаясь в диапазоне 113–114 пунктов с середины августа. В 2026 году объем размещения ОФЗ ожидается на уровне не более 6,47 трлн рублей по номиналу, при этом план по чистому привлечению составляет 4,17 трлн рублей.

В первом квартале Минфин разместил ОФЗ на 1,31 трлн рублей в терминах чистых цен, перевыполнив план на 9%. Во втором квартале привлечение составило 1,46 трлн рублей — 97% от плана. В третьем квартале, после двух аукционов, удалось привлечь 933,9 млрд рублей при квартальном плане в 1,5 трлн рублей. С 2026 года ведомство перешло на публикацию планов в терминах чистых цен, что соответствует требованиям ст. 113 Бюджетного кодекса о неучете НКД и премий к номиналу в программе заимствований.