Собирающаяся на IPO «Моторика» приобрела производителя протезов «Лимб»

АО «Группа Моторика» приобрела 50,1% акционерного капитала АО «ГК Лимб». Сумма сделки не раскрывается. Покупка расширяет присутствие «Моторики» в сегменте протезов нижних конечностей и усиливает сеть центров восстановления мобильности. В продуктовую линейку группы войдет гидравлический коленный модуль с микропроцессорным управлением, находящийся на завершающей стадии разработки в КБ «Лимба».

«Лимб» объединяет три протезно-ортопедических центра в Москве, Санкт-Петербурге и Ростове-на-Дону, а также собственное конструкторское бюро по разработке компонентов и модулей для протезов нижних конечностей. Интеграция должна ускорить развитие сети «Моторика ОРТО» в регионах и поддержать рост B2C-продаж. Первые центры сети открыты в Москве и Санкт-Петербурге в 2025 году, к 2030 году их число планируется довести до десяти. Изменение долей владения пока не планируется.

«Моторика» разрабатывает функциональные протезы, кресла-коляски и решения в области нейроимплантов. С 2015 года продано более 11 тыс. изделий. В 2019 и 2020 годах компания привлекла 400 млн руб. от РФПИ и ДФВТ, в 2024 году — 900 млн руб. от ЗПИФ УК «Первая». Сейчас 100% принадлежит зарегистрированной в ноябре 2025 года МКАО «Группа Моторика». Выручка в 2025 году по МСФО выросла на 75%, до 7,2 млрд руб., чистая прибыль сократилась на 22%, до 1,3 млрд руб.

«Моторика» готовилась к IPO в 2026 году, сообщал глава компании Андрей Давидюк в декабре 2025-го. Планы размещения сохраняются, но решение будет приниматься при благоприятных рыночных условиях, поскольку конъюнктура определяется не только ключевой ставкой ЦБ, но и макроэкономическими, геополитическими и отраслевыми факторами.

Оценки стоимости «Лимба» расходятся. Старший менеджер проектов Atomic Capital Денис Маслин оценивает бизнес в 2,5-3,0 млрд руб., тогда сумма сделки могла составить 1,25-1,5 млрд руб. Сооснователь Dsight Арсений Даббах предполагает оценку в 5-7 показателей EBITDA, то есть 50,1% — это 600-700 млн руб., с возможными премиями и отложенными платежами. Управляющий директор по науке и новым технологиям в медицине и биотехнологиях Фонда «Сколково» Камила Зарубина также считает, что стоимость сделки не превышает 1 млрд руб.

Маслин полагает, что макроэкономическая и геополитическая неопределенность может склонить компанию воздержаться от IPO до более благоприятных условий. Даббах оценивает шансы размещения в 2026-м как умеренные: при снижении ставки и инвестиционном спросе от институционалов шанс есть. Покупка «Лимба» усиливает компанию и показывает инвесторам направление расходов. При этом выручка за 2025 год выросла на 75%, а рентабельность по EBITDA снизилась с 38% до 26%, и компании нужно обеспечивать одновременно рост и прибыльность.

Объем российского рынка протезов нижних конечностей оценивается в 41 млрд руб. Рынок растет благодаря господдержке и увеличению спроса. Военный конфликт увеличивает спрос, который сохранится и после завершения СВО за счет обслуживания, замены протезов и реабилитации, а собственная сеть центров может стать инфраструктурой для будущего роста.

Уровень государственного финансирования в сегменте протезирования через разные каналы составляет 97%. Власти реализуют меры поддержки отечественных производителей в рамках импортозамещения — льготные кредиты, субсидии, гранты — и устраняют административные барьеры, упрощая получение сертификатов для конечных пользователей.