Индекс Мосбиржи упал после решения ЦБ сохранить ставку без изменений

Российский рынок акций негативно отреагировал на решение Банка России сохранить ключевую ставку на уровне 14% годовых. На 13:29 мск индекс Мосбиржи находился у отметки 2317,09 пункта, однако уже через минуту опустился до минимума 2296,88 пункта. Это на 0,59% ниже закрытия вечерней сессии в четверг.

Совет директоров ЦБ 11 сентября на шестом с начала 2026 года заседании сохранил ставку на уровне 14%. Регулятор впервые с июня 2025 года прервал цикл снижения — до этого ставка понижалась десять раз подряд. С июня 2025 года Банк России снижал ставку шагами в 100–200 б.п., затем 50 и 25 б.п. На предыдущем заседании 27 июля ставка была снижена на 25 б.п., до 14%, что оказалось неожиданным для рынка — участники ожидали паузы.

Нынешнее решение совпало с прогнозами большинства аналитиков. В консенсус-прогнозе РБК 24 из 30 экспертов крупных банков и инвесткомпаний ожидали сохранения ставки на уровне 14%. Четверо полагали, что ЦБ снизит ее на 25 б.п., до 13,75%, еще двое называли равновероятными оба сценария. Пауза объяснялась неопределенностью с инфляцией, ситуацией на топливном рынке, параметрами бюджета на ближайшую трехлетку и ускорением кредитования.

Банк России опубликовал макроэкономический опрос за август—сентябрь: прогноз по инфляции на 2026 год повышен до 6,6% (+0,4 п.п. к июльскому опросу). Эксперты ожидают замедления инфляции до 4,6% в 2027 году и нахождения вблизи цели в 2028–2029 годах. Ведущий инвестиционный аналитик Go Invest Никита Бредихин отметил влияние фактора внеплановых ремонтов: компании вынуждены смещать капитальные затраты в сторону ремонта и поддержания выбывающих мощностей за счет кредитных средств. Такой спрос менее эластичен к ставкам и подпитывает денежную массу, а внеплановые ремонты, в отличие от инвестиций в расширение мощностей, нельзя сдвигать на будущие периоды.

В Go Invest ожидали, что риторика регулятора останется жесткой, а на дальнейшие решения по ставке будут влиять параметры бюджета и показатели прогнозируемого дефицита. Начальник аналитического отдела «Риком-Траст» Олег Абелев отмечает, что ожидания по ставке уже были заложены в рынок, поэтому сильного изменения не стоит ждать, однако решение с жестким сигналом может вызвать сильное падение котировок. Начальник отдела по управлению активами УК «Ингосстрах-Инвестиции» Александр Дорожкин также придерживается этого мнения: рынок пытается пробить нисходящий тренд с начала года, но ставка делается на широкую консолидацию без снятия геополитических рисков независимо от решения ЦБ.