ЦБ впервые с апреля 2025 года оставил ключевую ставку без изменения

Совет директоров Банка России на заседании 11 сентября сохранил ключевую ставку на уровне 14%. Решение оставить ставку без изменения принято впервые с апреля 2025 года.

До этого ЦБ более года последовательно смягчал денежно-кредитные условия. С июня 2025 года по июль 2026 года прошло десять подряд заседаний, каждое из которых завершалось снижением ставки.

Сентябрьское решение совпало с ожиданиями рынка. В консенсус-прогнозе РБК 24 из 30 экономистов ждали сохранения ставки, на снижение ставили лишь шестеро.

В августе инфляция в основном снижалась по недельным данным Росстата, но в первую неделю сентября цены выросли на 0,05% за семь дней. В годовом выражении инфляция составила 6,29% при цели ЦБ 4%. Оценки за июль показали рост базовой инфляции с 5,3% до 7%. Сохраняются риски со стороны топливного рынка: его полный вклад в цены станет понятен только в следующем году, отмечал советник председателя ЦБ Кирилл Тремасов.

Остается неопределенность по параметрам бюджета. Новая редакция бюджета на ближайшую трехлетку не опубликована, но Минфин ранее сообщал, что возвращение к нулевому структурному первичному балансу откладывается до 2029 года. Это означает более существенный вклад госсектора в совокупный спрос в 2026–2028 годах, отмечал зампред ЦБ Алексей Заботкин на пресс-конференции в конце августа.

Ценовые ожидания бизнеса растут третий месяц подряд: в сентябре они составили 22,7 пункта против 21,1 пункта в августе. Ценовые ожидания населения снизились после всплеска в июле, но остаются повышенными. По опросу «инФОМ» в августе, на горизонте года граждане ждут инфляцию на уровне 13,7% против прежнего прогноза в 14,7%.