Рубль сдержанно отреагировал на решение Банка России сохранить ставку

Рубль сдержанно отреагировал на решение Банка России сохранить ключевую ставку на уровне 14% годовых. По данным Московской биржи, на 13:29 мск курс юаня составлял 12,575 руб., а уже на 13:33 мск валюта КНР подешевела до 12,548 руб. (-0,21%). К закрытию предыдущей торговой сессии курс юаня падает на 0,14%. Официальный курс доллара на пятницу, 11 сентября, был установлен ЦБ на уровне 84,35 руб., евро — 98,29 руб., юаня — 12,56 руб.

В пятницу, 11 сентября, совет директоров Банка России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 14% годовых. Цикл смягчения денежно-кредитной политики, начавшийся в июне прошлого года, был поставлен на паузу. На предыдущем заседании 24 июля регулятор уменьшил ставку на 25 б.п. — до 14% годовых, смягчив политику десятый раз подряд. С исторического максимума 21% ставка опустилась до 14%.

Большинство опрошенных РБК экспертов ожидало, что ЦБ впервые с апреля 2025-го сохранит ставку без изменений. Паузу от регулятора ожидали 24 из 30 опрошенных экспертов. Два участника консенсус-прогноза назвали равновероятными сценарии с сохранением ставки на уровне 14% и ее снижением еще на 25 б.п. Еще четверо прогнозировали снижение до 13,75%.

Решение Банка России вряд ли в ближайшее время приведет к значимым последствиям для курса рубля, считают аналитики. Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев полагает, что в моменте курс рубля значимо не отреагирует, так как решение уже заложено в цены на рынке. Поддержку рублю продолжают оказывать высокие ставки, а также выросшие цены на нефть. Глава аналитического департамента «Цифра брокер» Наталия Пырьева также не ожидает чрезмерной реакции курса, поскольку решение глобально не изменит стоимость денег в экономике. Аналитик по макроэкономике УК «Ингосстрах-Инвестиции» Александр Иванов отмечает, что движение курса в моменте возможно, но это скорее спекулятивная и эмоциональная реакция рынка. На среднесрочном горизонте изменение ставки влияет на курс гораздо меньше, чем динамика экспорта и импорта.

Главный экономист инвестиционного банка «Синара» Сергей Коныгин полагает, что недавнее ослабление рубля в июле и августе было вызвано в большей степени решением экспортеров не возвращать выручку на внутренний рынок. В банке ожидают, что в сентябре средний курс пары USD/RUB будет вблизи 85,4 руб. Пока коэффициент репатриации не вернется к норме 2025 года, значительное укрепление рубля маловероятно. Повышающиеся цены на нефть позитивно повлияют на рубль лишь в октябре. В «Цифра брокер» ожидают в сентябре стабилизации рубля в диапазоне 83-86 руб. за доллар.

Директор по инвестициям «Астра Управление Активами» Дмитрий Полевой полагает, что рост курса доллара в августе и начале сентября был вызван скорее разовыми факторами. По его прогнозам, если в сентябре не случится геополитических шоков, в перспективе нескольких месяцев рубль может укрепить свои позиции. К концу года он ожидает курс доллара в районе 83-84 руб. Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев полагает, что курс доллара до конца года будет меняться в диапазоне 85-90 руб., курс юаня — в коридоре 12,6-13,4 руб., а курс евро — в коридоре 99-105 руб.

Старший аналитик инвесткомпании «Риком-Траст» Валерия Попова соглашается, что основные рычаги динамики рубля связаны с действиями Минфина, уровнем импортного спроса и объемом экспортной выручки. По ее прогнозам, до конца года рубль будет умеренно ослабевать, ожидаемый диапазон курса USD/RUB — 80-90 руб. Аналитик Freedom Global Владимир Чернов полагает, что базовым сценарием на осень остается плавное ослабление рубля без резкой девальвации: в сентябре-октябре доллар будет двигаться в диапазоне 88-92 руб., а к концу ноября может подняться в район 90-95 руб. В «Цифра брокер» считают, что к концу года курс доллара может подняться ближе к 90 руб., курс евро — к 95 руб., курс юаня ожидают на уровне 13,5 руб. В УК «Ингосстрах-Инвестиции» и «Атоне» на конец года ожидают курс пары USD/RUB в районе 85-90 руб. Главный стратег «Атона» Александр Кудрин допускает небольшое ослабление рубля в следующем году — примерно на 5-7%.