Инфляция, топливо и цифровой рубль. Главные заявления Набиуллиной

Совет директоров Банка России на заседании принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 14%. Это первое сохранение ставки без изменения с апреля 2025 года. Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина провела пресс-конференцию по итогам заседания.

По словам Набиуллиной, регулятор предметно рассматривал только сохранение ставки и не обсуждал ее снижение. Дальнейшие решения будут зависеть от динамики инфляции, инфляционных ожиданий и баланса рисков. Снижение ключевой ставки не может быть автоматическим, оно требует определенных предпосылок. Сохранять умеренно жесткие денежно-кредитные условия необходимо, чтобы ускорение инфляции не стало устойчивой тенденцией. Траектория ставки будет выстроена так, чтобы обеспечить снижение инфляции до 4% в 2027 году и закрепление на целевом уровне в дальнейшем.

Рост цен в России в последние месяцы заметно ускорился из-за разовых факторов, на которые денежно-кредитная политика повлиять не может. Однако регулятор должен реагировать на их вторичные эффекты и не допускать перехода разового ускорения инфляции в устойчивую тенденцию. Влияние курса рубля на инфляцию остается умеренным: при изменении эффективного курса на 1 п.п. инфляция повышается не более чем на 0,1 п.п. Атаки украинских беспилотников на логистическую инфраструктуру существенно на инфляцию не влияют, их воздействие достаточно низкое и незначительное.

Банк России увеличит оплаченный уставный капитал своей дочерней структуры — «Российской национальной перестраховочной компании» (РНПК) — на 165 млрд руб. Это первая докапитализация за 10 лет существования компании. Сейчас уставный капитал нацперестраховщика равен 21,3 млрд руб. Решение принято на фоне роста убытков по рискам терроризма и диверсий, включая ущерб от беспилотников, и позволит РНПК выполнять все принятые обязательства.

Ослабление рубля этим летом Набиуллина объяснила ситуацией с российским экспортом, которому препятствуют геополитические факторы и временное выбытие части логистических мощностей, а также ростом объемов импорта, в том числе нефтепродуктов. Аналитики ранее отмечали снижение рубля почти на 21% к доллару на фоне спада валютных поступлений от экспорта, сокращения предложения валюты, обострения геополитики и сезонного повышенного спроса на иностранную валюту. Задача ЦБ в вопросе топлива — не допустить, чтобы повышение цен на бензин сегодня превратилось в высокую инфляцию завтра. Ускорение роста цен этим летом вызвано главным образом ситуацией на рынке топлива: это разовый фактор, но он сказывается на ценах более широкого круга товаров и услуг.

За первые десять дней работы цифрового рубля, запущенного с 1 сентября 2026 года, открыто 87 тыс. счетов и проведено более 50 тыс. операций. В первые дни у клиентов некоторых банков возникали сложности, однако их оперативно устраняли, массовых проблем ЦБ не отмечает.