ЦБ ввел новые ограничительные надбавки для банков

Банк России с 15 октября вводит новые макропруденциальные надбавки для банков в отношении секьюритизированных кредитов. Мера затронет вложения участников рынка в облигации, обеспеченные поступлениями от потребительских кредитов, включая автокредиты. Надбавка составит 250% и будет обязательна как для банков-оригинаторов секьюритизации, выпускающих ценные бумаги, так и для банков-инвесторов. На ипотечные облигации мера не распространяется.

Секьюритизация представляет собой выпуск ценных бумаг, как правило облигаций, обеспеченных пулом однородных кредитов. Банк-оригинатор передает права требования по ссудам специальной компании (СФО), которая выпускает бумаги, обеспеченные платежами заемщиков, а инвесторы получают купоны из этих платежей. Механизм легален и позволяет банкам снизить нагрузку на капитал за счет привлечения других игроков финансового рынка. Однако Банк России зафиксировал, что в 2025–2026 годах российские банки резко нарастили секьюритизацию потребкредитов ради регуляторного арбитража — выкупа выпусков друг у друга и обмена портфелями ссуд.

По данным ЦБ, с начала 2023 года по июль 2026-го банки реализовали 64 выпуска облигаций на 1,5 трлн руб., в основе которых были секьюритизированные потребкредиты. Для сравнения, в 2019–2022 годах состоялось только восемь таких выпусков на 51 млрд руб. При этом 58% облигаций, выпущенных с начала 2023 года, по состоянию на 1 августа 2026 года оставались внутри банковской системы: банки-оригинаторы удерживают младший транш объемом не менее 20%, банки-инвесторы — 43% от объема выпущенных облигаций. По отдельным выпускам доля бумаг у других банков достигает 100%, что, по оценке регулятора, может отражать перекрестные сделки для взаимной разгрузки капитала.

Макропруденциальные надбавки действуют для российских банков с 2018 года: участники рынка обязаны применять повышенные риск-веса к кредитам, выдаваемым, например, слишком закредитованным клиентам. В 2025 году эти ограничения стали затрагивать все виды розничных банковских кредитов — от ипотеки и потребкредитов до ссуд под залог автомобиля или недвижимости. Ранее регулирование позволяло банкам-оригинаторам распускать макронадбавки по кредитам после сделок секьюритизации, а банки-инвесторы не обязаны были их создавать вовсе, поскольку получали на баланс не кредиты, а ценные бумаги. Новая мера должна дестимулировать такие перекрестные вложения.

Для банков-оригинаторов, которые будут переупаковывать кредиты, итоговый коэффициент риска с учетом надбавки составит 315%, для банков-инвесторов — 52%. Регулятор пояснил, что с учетом удержания оригинаторами младшего транша не менее 20% потребление капитала для них с надбавкой будет ниже в четыре раза по сравнению с кредитами, что сохраняет стимулы для секьюритизации активов. Более низкую нагрузку на инвесторов ЦБ объяснил тем, что такие игроки, как правило, приобретают старший транш ценных бумаг с гораздо меньшим риском.

ЦБ указал, что при нарастании рисков новые надбавки могут быть увеличены. Это возможно при несбалансированном росте портфеля потребительских кредитов и увеличении объемов секьюритизации таких активов, при продолжении роста перекрестной секьюритизации на рынке, а также при уменьшении запаса капитала банков. Кроме того, в 2027 году ЦБ планирует внести изменения в правила регулирования для более детального учета рисков секьюритизации.