Доходность государственных облигаций США выросла до максимума с 2007 года

Доходность 10-летних казначейских облигаций США 15 сентября выросла на 0,08 п.п. и достигла 5,04% — максимального уровня с 2007 года. Рост произошел на фоне продолжающихся продаж гособлигаций инвесторами, вызванных новым скачком цен на нефть и ожиданиями повышения процентной ставки Федеральной резервной системой.

По данным инструмента FedWatch биржи CME, основанного на фьючерсах на ставку ФРС, участники рынка на 15 сентября оценивали вероятность повышения ставки на 25 б.п. — до 3,75-4% — в 94,5%. Вероятность сохранения ставки на текущем уровне составляла 5,5%.

Макростратег Bloomberg Дэвид Сэвидж отмечает неустойчивое положение долгосрочных казначейских облигаций в преддверии решения ФРС: премия по 10-летним бумагам находится ниже уровня начала года. По его словам, хотя направление доходности в США в ближайшей перспективе во многом зависит от цен на нефть, серьезный дефицит бюджета и обостряющаяся конкуренция за капитал означают, что любой рост цен на облигации с длительным сроком погашения и соответствующее снижение их доходности будут кратковременными.

Директор по инвестициям в ценные бумаги с фиксированным доходом и валютные операции Standard Chartered Джонатан Лян указывает, что доходность 10-летних казначейских облигаций США очень чувствительна к инфляционным ожиданиям, и поскольку инфляция по-прежнему выше целевого показателя ФРС в 2%, тесная корреляция, скорее всего, сохранится. Руководитель отдела стратегии по процентным ставкам США UBS Group AG Фиби Уайт считает возможности для снижения доходности долгосрочных облигаций ограниченными: признаков ослабления реальной экономики нет, а предложение и динамика на рынке казначейских облигаций значительно отличаются от ситуации 2007 года.

Главный экономист Bank of Singapore Мансур Мохи-уддин отметил, что доходность государственных облигаций растет не только в США, но и во всем мире. На спрос негативно повлияли нефтяной шок на Ближнем Востоке, устойчивая инфляция и возобновление центральными банками повышения процентных ставок. Доходность базовых 10-летних облигаций Японии 15 сентября также выросла до максимума за 30 лет, достигнув 3,03%.