В БКС дали прогноз по доллару и назвали топ-7 акций на четвертый квартал

Аналитики БКС Мир инвестиций повысили прогноз по индексу Мосбиржи (IMOEX) на 2027 год с 2500 до 2600 пунктов. Ожидается укрепление рубля до конца текущего года, однако в начале 2027 года национальную валюту ждет техническое ослабление после снижения цены отсечения в бюджетном правиле. Прогноз представлен на презентации стратегии на четвертый квартал 2026 года.

Российские акции выглядят недооцененными. Индекс Мосбиржи потерял около 11% с начала третьего квартала на фоне геополитических новостей и жесткой денежно-кредитной политики ЦБ. Акции торгуются с дисконтом 34% к историческому среднему значению с 2023 года. По коэффициенту P/E российский рынок на следующие 12 месяцев торгуется на отметке 3,2х, что соответствует уровню 2022 года. Старший аналитик по нефтегазовому сектору Кирилл Бахтин оценил потенциальный заработок в 14% плюс дивидендную доходность 10%.

Среди причин перепроданности названы внешнее воздействие на инфраструктуру, включая НПЗ и логистику компаний, более медленное снижение ключевой ставки ЦБ, чем прогнозировал консенсус, сохранение высоких дисконтов на энергоресурсы, стагнация нефтедобычи, неопределенность параметров бюджета на 2027–2029 годы и обсуждение роста фискальной нагрузки. Главным среднесрочным катализатором роста станет продолжение цикла снижения ставок: ключевая ставка ожидается на уровне 11,5% на конец следующего года.

В портфель краткосрочных фаворитов вошли семь бумаг. НОВАТЭК — целевая цена 1400 рублей за бумагу, потенциал роста 34%. Сбербанк — 320 рублей, потенциал около 14%, чистая прибыль по итогам года превысит 2 трлн рублей, дивидендная доходность в следующем году выше 15%. Дом.РФ — 2600 рублей, потенциал около 22%, прогноз чистой прибыли повышен до 117 млрд рублей. Яндекс — 5600 рублей, потенциал около 48%, выручка в 2026 году может вырасти на 20%, скорректированная EBITDA — на 25%, до 350 млрд рублей.

МТС — целевая цена 240 рублей, потенциал около 29%, ключевой акционер АФК Система контролирует 42% акций. Транснефть — привилегированные акции 1400 рублей, потенциал около 37%, ожидаемая выплата на следующие 12 месяцев около 180 рублей на акцию. Хэдхантер — 4100 рублей, потенциал около 45%, дивиденды за второй квартал 2026 года рекомендованы в размере 200 рублей на акцию, доходность за шесть месяцев порядка 7%. По итогам второго полугодия 2026 года возможна сопоставимая выплата в начале 2027 года.

Период повышенного спроса на валюту и ее дефицита в конце июля и начале августа закончился. Спрос на валюту снизится от высоких сезонных уровней, Минфин нормализует объемы покупок в резервы, предложение валюты будет постепенно восстанавливаться. Главный экономист Илья Федоров связал недавнее ослабление рубля с разовыми факторами — выплатой долгов крупными компаниями, а увеличению предложения валюты будет способствовать рост цен на нефть. К концу года курс доллара ожидается ближе к 80 рублям в диапазоне 80–85 рублей. По итогам изменения бюджетного правила в следующем году рубль снизится в среднем на 3–4% относительно среднего уровня текущего года.