Инвесторы попросили правительство смягчить предложенные для ПИФ налоги

Ассоциация институциональных и розничных инвесторов (АИРИ) обратилась к правительству с просьбой не облагать налогом на пассивные доходы паевые инвестиционные фонды, ориентированные на розничных инвесторов. Для ПИФов, доступных только квалифицированным инвесторам, ассоциация предлагает дифференцировать налогообложение в зависимости от параметров таких фондов. Письмо на имя заместителя председателя правительства Александра Новака от 28 сентября имеется в распоряжении «РБК Инвестиций».

Минфин 24 сентября внес в правительство пакет законопроектов о федеральном бюджете на 2027–2029 годы, включающий налоговые инициативы в отношении инвестфондов. Одно из предложений предусматривает уплату фондом как структурой налога на прибыль по ставке 15% с полученных пассивных доходов, при этом при последующем налогообложении пайщиков сумма уплаченного ПИФом налога будет учитываться в качестве зачета. На следующий день, 25 сентября, «Интерфакс» со ссылкой на источник, знакомый с обсуждением поправок в Налоговый кодекс, сообщил, что нововведения коснутся только закрытых (ЗПИФ) и интервальных (ИПИФ) фондов для квалифицированных инвесторов. Официальной реакции Минфина на эту информацию до сих пор не последовало.

АИРИ усматривает в налоговых инициативах угрозу утраты ПИФами привлекательности как актива для розничных инвесторов. Ассоциация просит правительство сохранить действующий режим налогообложения для открытых (ОПИФ), биржевых (БПИФ), а также интервальных и закрытых фондов, доступных неквалифицированным инвесторам. Для фондов, доступных только «квалам», предлагается предусмотреть дифференцированный подход с учетом характера, ликвидности активов, инвестиционного горизонта и экономической функции фонда.

В АИРИ подчеркивают существенные различия внутри сегмента «квальных» фондов: они могут иметь разные инвестиционные стратегии, структуру, ликвидность активов и инвестиционный горизонт, в том числе быть ориентированы на проекты pre-IPO, прямые инвестиции в капитал непубличных компаний, недвижимость и иные неторгуемые активы. «В условиях, когда граждане уже демонстрируют растущую готовность направлять накопления на финансовый рынок, представляется особенно важным сохранить эту формирующуюся тенденцию и создавать условия для постепенной трансформации значительного объема сбережений населения в долгосрочные инвестиции в российскую экономику», — резюмировали в ассоциации. «РБК Инвестиции» направили запросы в пресс-службы правительства, Минфина и Банка России.

В управляющей компании «Альфа-Капитал» инициативы АИРИ поддержали, отметив, что налоговая новация не должна затрагивать массового инвестора. Генеральный директор УК Ирина Кривошеева указывает, что «квальные» фонды «не монолитны»: например, pre-IPO и private equity фонды финансируют компании на стадии роста, и их доход нельзя сразу реинвестировать, поскольку средства «заперты» в активах до выхода. Изъятие налога на уровне фонда, даже с последующим зачетом, уменьшает капитал, работающий на рост портфельных компаний, отмечает эксперт.

В Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР) считают, что предложения Минфина по налогообложению ПИФов следует сбалансировать, введя налогообложение пассивных доходов только для фондов, доступных «квалам», и сопровождать повышение налогов для граждан усилением стимулов для ИИС. «Иначе инициативы ударят по самой значимой в настоящее время части инвесторов — относительно состоятельной, которая лишится премии за риск и останется или вернется в депозиты», — добавляет президент ассоциации брокеров Алексей Тимофеев.

Текущий проект бюджета не конкретизирует, какие именно фонды могут подпасть под налог на пассивный доход в 15%. По данным «Интерфакса», налоговая инициатива может быть распространена только на закрытые (ЗПИФ) и интервальные (ИПИФ) инвестфонды для квалифицированных инвесторов. По состоянию на второй квартал 2026 года на российском рынке зарегистрировано 3362 ЗПИФа и 158 ИПИФов. Большая часть таких фондов доступна только «квалам», однако среди них есть и доступные для «неквалов»: по данным витрины ПИФов Банка России, для неквалифицированных инвесторов сейчас доступны 13 интервальных фондов и 285 закрытых.