Рынок акций Монголии в третьем квартале обогнал все фондовые рынки мира

В третьем квартале фондовый рынок Монголии стал самым быстрорастущим в мире. Индекс MSE Top 20, включающий акции 20 крупнейших компаний страны, с конца июня вырос почти на 28% и занял первое место по темпам роста среди мировых индексов акций. Для сравнения: американский S&P 500 за тот же период прибавил 2,35%, южнокорейский KOSPI упал на 19,33%, а российский IMOEX потерял 3,75%. Капитализация фондового рынка Монголии оценивается в $4,6 млрд.

По итогам торгов 29 сентября индекс MSE Top 20 поднялся до 66841,35 пункта, что на 27,93% выше уровня конца июня (52248,07 пункта). Столь быстрый рост объясняется удорожанием акций добывающих компаний на фоне стремительного увеличения экспорта меди и угля из Монголии. Поддержку также оказали меры по стимулированию налогообложения и иностранных инвестиций. Акции угледобывающей компании Tavan Tolgoi (TTL), на долю которой приходится почти половина веса в индексе, за квартал выросли на 87%.

«У Монголии хороший год с точки зрения фундаментальных показателей благодаря стабильным продажам меди и угля, и страна делает все возможное, чтобы привлечь на рынок местные и иностранные инвестиции», — заявил управляющий директор Emerging & Frontier Capital Саймон Китчен. Монгольская фондовая биржа (Mongolian Stock Exchange) в Улан-Баторе — единственная в стране, она создана в январе 1991 года постановлением правительства для приватизации государственных активов.

Экспорт полезных ископаемых, включая уголь, из Монголии за первые восемь месяцев 2026 года вырос на 61%. Основным покупателем стал Китай с долей 93% монгольского экспорта. Высокие объемы поставок могут сохраниться: ожидается, что дефицит коксующегося угля в Китае продолжится и в следующем году из-за проблем с поставками после аварии на одной из шахт. Монголия также экспортирует медь, цены на которую, по прогнозам аналитиков Deutsche Bank, вырастут более чем на 50% в течение следующих шести месяцев из-за сокращения мировых запасов.

По словам Саймона Китчена, бычьему тренду также способствовал всплеск ликвидности из-за увеличения денежной массы: учитывая небольшой размер монгольского рынка, для роста цен не требуется много дополнительной ликвидности. Кроме того, в стране продлили налоговые льготы на доходы и прирост капитала от инвестиций в акции, сняли ограничения на иностранное владение банками и упростили регистрацию для иностранных инвесторов.

Серьезной угрозой для устойчивого роста может стать ускорение инфляции в Монголии, в августе показатель достиг 12,5%. Экономика также может столкнуться с дефицитом электроэнергии зимой, сообщил генеральный директор Asia Frontier Capital в Гонконге Томас Хаггер. Тем не менее он считает, что потенциал дальнейшего роста у рынка есть, поскольку многие компании все еще недооценены: соотношение цены и прибыли монгольских банков и страховых компаний выражается однозначными числами.