Минфин выполнил план по размещению ОФЗ на третий квартал на 82%

В среду, 30 сентября 2026 года, Министерство финансов России признало несостоявшимся аукцион по размещению облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом выпуска № 26228RMFS с погашением в апреле 2030 года. Причиной отмены стало отсутствие заявок по приемлемым для ведомства уровням цен. Это был последний аукцион третьего квартала.

Объем размещения ОФЗ в третьем квартале составил 1,23 трлн рублей в терминах чистых цен при квартальном плане 1,5 трлн рублей, таким образом план исполнен на 82%. Неразмещенный объем по выпуску ОФЗ-ПД 26228 оценивался примерно в 96 млрд рублей.

Старший стратег по рынкам облигаций, ставок и валют компании «Эйлер» Виталий Наумов отметил, что несостоявшийся аукцион не вызвал реакции в длинных «фиксах», поскольку это обособленный сегмент кривой. По его словам, отмена говорит лишь о том, что Минфин счел рост доходностей достаточным, чтобы не предлагать существенных премий по короткому выпуску. Руководитель департамента аналитики инструментов с фиксированной доходностью АО ИК «Вектор Капитал» Иван Таскин предположил, что предлагались большие дисконты из-за значительного снижения рынка в целом, поэтому ведомство решило не размещать бумаги вовсе. Он добавил, что дисконты в цене к рынку на будущих аукционах могут расширяться, что будет давить на рынок.

В июле-августе 2026 года состоялся лишь один аукцион по размещению ОФЗ. 1 июля Минфин предложил ОФЗ-ПД 26251 с погашением в августе 2030 года, продав бумаг на 10,4 млрд рублей по номиналу (8,8 млрд рублей в чистых ценах) — худший результат с августа прошлого года. 15 июля аукцион по флоатеру ОФЗ-ПК 29028 был признан несостоявшимся, после чего 20 июля министерство объявило паузу в проведении аукционов. Распродажи на рынке госдолга начались после решения Банка России 19 июня снизить ключевую ставку до 14,25% годовых при консенсус-прогнозе снижения на 50 б.п. Спустя месяц индекс RGBI опустился до минимума за год — 110,39 пункта.

2 сентября ведомство вернулось на рынок с флоатером: спрос на ОФЗ-ПК 29031 составил 1,4 трлн рублей, размещенный объем — 1 трлн рублей по номиналу (925,1 млрд рублей в чистых ценах), выпуск размещен в полном объеме. Затем Минфин возобновил предложение ОФЗ-ПД, однако премии начали расти, и уже к 16 сентября доходность ОФЗ с постоянным купоном на аукционах превысила 16% впервые с мая 2025 года.

В 2026 году предельный объем размещения ОФЗ ожидается не более 6,47 трлн рублей по номиналу. Согласно бюджету, планируется валовое привлечение на уровне 5,51 трлн рублей (с учетом погашений на 1,34 трлн рублей), чистое — на уровне 4,17 трлн рублей. В первом квартале Минфин разместил ОФЗ на 1,31 трлн рублей в чистых ценах при плане 1,2 трлн рублей (перевыполнение на 9%). Во втором квартале — на 1,46 трлн рублей при плане 1,5 трлн рублей (исполнение на 97%). С начала 2026 года Минфин перешел на публикацию квартальных планов в терминах чистых цен вместо номинальной стоимости. Как пояснило ведомство, объем привлечения рассчитывается в соответствии со ст. 113 Бюджетного кодекса, согласно которой суммы накопленного купонного дохода и превышения стоимости размещения облигации над номинальной стоимостью не учитываются в выполнении программ государственных заимствований.