В SberCIB допустили укрепление рубля до ₽75 к концу года

Аналитики SberCIB Investment Research в оптимистичном сценарии допускают укрепление рубля к концу 2026 года до 75 рублей за доллар. Прогноз опубликован в макроэкономическом обзоре банка за четвертый квартал 2026 года.

Ключевым драйвером для рубля в четвертом квартале остается динамика предложения валюты: поступления от экспорта, операции ЦБ по бюджетному правилу и зеркалирование расходов из ФНБ. С 7 сентября по 6 октября Минфин планирует закупить валюту и золото на 55,6 млрд рублей, то есть по 2,5 млрд рублей в день. Месяцем ранее, с 7 августа по 4 сентября, ежедневные покупки составляли 6,5 млрд рублей — сокращение в 2,6 раза. Параллельно ЦБ ежедневно продает валюту на 0,58 млрд рублей, поэтому нетто-покупки денежных властей составят 1,92 млрд рублей в день против 5,92 млрд рублей месяцем ранее.

При цене российской нефти около 90 долларов в октябре-ноябре товарный экспорт может вырасти примерно до 48 млрд долларов — на 10% больше, чем в мае-июле. Покупки валюты по бюджетному правилу компенсируют менее половины этого роста, в том числе из-за увеличения выплат по демпферу нефтепереработчикам. При устойчивом росте экспорта аналитики допускают курс около 80 рублей за доллар и 12 рублей за юань.

В оптимистичном сценарии, предполагающем эскалацию конфликта на Ближнем Востоке, рубль способен укрепиться до 75 рублей за доллар и 11,2 рубля за юань при притоке валютной ликвидности и снижении трехмесячных юаневых ставок до 2%. В базовом сценарии цены на сырье снизятся после возобновления переговоров, а Минфин снизит цену отсечения в бюджетном правиле с 59 долларов в этом году до 50 долларов в следующем, что увеличит покупки валюты на 120 млрд рублей в месяц. Прогноз SberCIB в базовом сценарии — 85 рублей за доллар на конец года и ослабление до 90 рублей в следующем году.

Вице-премьер Александр Новак подтверждал, что цена отсечения нефти на уровне 50 долларов за баррель обсуждается кабмином. По его словам, решение снижает риски волатильности цен на мировых рынках и обеспечивает более стабильное наполнение бюджета и ФНБ. О планах снизить цену отсечения до 50 долларов в конце мая сообщали источники РБК.