«ЕвроТранс», «Самолет» и еще 8 бумаг. Топ худших акций с начала 2026 года

За девять месяцев 2026 года индекс Московской биржи упал на 18,07% — с 2766,62 пункта на 30 декабря 2025-го до 2266,77 пункта 30 сентября 2026 года. Внутри периода индекс поднимался до 2912,01 пункта (+5,26%) и опускался до минимума 1898,51 пункта (-31,38%).

На конец декабря 2025-го и на конец сентября 2026 года торговалась 251 бумага (акции и депозитарные расписки). За девять месяцев подешевели 202 акции — в среднем на 25,18%. Выросли 48 бумаг со средним ростом 18,35%. Одна бумага — привилегированные акции ТНС Ярославль (YRSBP) — показала нулевую динамику, вернувшись точно к новогодней цене. Топ-10 худших акций за девять месяцев подешевели в среднем на 66,77% с разбросом от 84,41% до 55,56%.

Лидером антирейтинга стали акции топливного оператора ЕвроТранс (EUTR). Негатив накапливался последовательно: в начале 2026 года появилась информация о блокировке счетов из-за налоговой задолженности и проблемах с выкупом «народных» облигаций, затем последовали снижение и отзыв кредитных рейтингов, повторные задержки выплаты купонов. Летом ситуация перешла от технических просрочек к полноценному дефолту по отдельному выпуску, банки-кредиторы заявили о намерении добиваться банкротства, осенью произошел арест руководителей компании и принадлежащих им акций. По данным «Синары», арестовано 44% акций стоимостью около 1,6 млрд рублей, иски достигают 37 млрд рублей.

Второе место заняли акции Самолета (SMLT). Сектор застройщиков под давлением из-за спада спроса на недвижимость и высоких ставок фондирования. По итогам первого полугодия 2026 года выручка девелопера снизилась на 31,3% год к году до 117,5 млрд рублей, чистый убыток составил 22,3 млрд рублей против прибыли 1,8 млрд рублей годом ранее. В сентябре ФНС подала иск о банкротстве ООО «Специализированный застройщик «Павелецкая», входящего в структуру «Самолета», а сама компания просрочила выплату по облигациям. Летом фонд наследников основателя Михаила Кенина продал 18% акций казахстанскому Fonte Inceptia Alpha Fund, который затем снизил долю с 17,58% до менее 5%.

Среди других аутсайдеров: ГТМ (GTRK), ДЗРД (DZRD) и IVA Technologies (IVAT) — на них повлияли отток спекулятивной ликвидности и переоценка завышенных ожиданий. Whoosh (WUSH), АЛРОСА (ALRS) и Полюс (PLZL) пострадали от операционного и регуляторного давления. Для «Полюса» ключевым негативом стало намерение менеджмента рекомендовать приостановку дивидендов до 2030 года и предложение Минфина обложить золотодобытчиков налогом в 20% от дополнительного дохода. На VK (VKCO) и Делимобиль (DELI) давили рост расходов на кредиты, угрозы техдефолтов и снижение маржинальности.

За третий квартал 2026 года индекс Мосбиржи снизился на 3,47% — с 2348,15 пункта 30 июня до 2266,77 пункта 30 сентября. Максимум квартала — 2382,82 пункта (+1,48%), минимум — 1898,51 пункта (-19,15%). Торговались 254 акции. Подешевели 102 акции (в среднем на 12,47%), выросли 151 акция (в среднем на 14,65%). Акции Южуралникеля (UNKL) показали нулевую динамику.

Среди новых компаний в квартальном антирейтинге: АФК Система (AFKS) — обслуживание долга свыше 1 трлн рублей и снижение кредитного рейтинга; ЕГП (STSB) — дивидендное разочарование инвесторов; Инкаб Холдинг (INCB) — попадание под общую волну охлаждения к новым эмитентам сразу после IPO; Мосэнерго (MSNG) — исключение из индексов Мосбиржи и РТС; ВТБ (VTBR) — дивиденды за 2025 год в размере 25% от чистой прибыли при более оптимистичных ожиданиях рынка, предстоящая допэмиссия и давление на маржу из-за высокой ключевой ставки.

Согласно базовому прогнозу Банка России, на 2027 год заложен цикл постепенного снижения средней ключевой ставки до 10,5–12,5% по мере замедления инфляции до целевых 4%. Ожидание смягчения ДКП спровоцирует переток ликвидности из депозитов обратно в акции. Больше всего шансов оказаться в фаворитах первого квартала и полугодия 2027 года, по мнению опрошенных экспертов, у Мосэнерго (MSNG), Инкаб Холдинг (INCB), ВТБ (VTBR), VK (VKCO), Полюс (PLZL), Газпром (GAZP), Whoosh (WUSH), Делимобиль (DELI), IVA Technologies (IVAT) и АФК Система (AFKS).

У Мосэнерго понятный действующий бизнес и возможность дивидендных выплат, у Инкаб Холдинга растут прибыль и операционная эффективность. Акции ВТБ, VK и Полюса интересны при конкретных условиях: для ВТБ — приемлемые параметры допэмиссии и понятные выплаты на увеличившееся число акций; для VK — закрепление чистой прибыли и рост денежных поступлений после июльских ограничений; для «Полюса» — благоприятное сочетание цены золота, курса рубля и производственных затрат. Акции АФК Система, Whoosh и Делимобиля могут сильно отреагировать на снижение ставок, но их восстановление требует одновременного улучшения собственных результатов.

Наиболее рискованными аналитики считают акции ЕвроТранса (EUTR), Самолета (SMLT) и ГТМ (GTRK) — у этих компаний сначала нужно оценивать способность выполнять долговые обязательства и условия возможной финансовой поддержки. Ситуация «ЕвроТранса» не оставляет шансов на быстрое восстановление, доверие институциональных инвесторов потеряно. В строительном секторе ожидается продолжение застоя: эффект от изменений правил льготной ипотеки имеет отложенный характер, а провал по доходам девелоперов в полной мере раскроется в отчетностях за первый квартал 2027 года. С 1 октября в России вступили в силу новые правила семейной ипотеки: ставки привязали к числу детей в семье — чем их больше, тем меньше процент и выше сумма доступного кредита.