WSJ рассказала, как «волшебные деньги» утащили Францию в долговую яму

Франция столкнулась с угрозой «долговой бомбы» из-за многолетней привычки к чрезмерным бюджетным расходам. С 1974 года бюджет страны ни разу не был сбалансирован, а граждане традиционно рассчитывают на всестороннюю социальную поддержку государства, особенно в кризисные периоды. Эксперты отмечают, что власти республики «утратили связь с финансовой реальностью».

«Во Франции у нас выработался рефлекс: мы вечно просим у государства немного „волшебных денег“ — чтобы платить, платить и платить», — заявил депутат от центристской партии президента Эмманюэля Макрона Сильвен Майяр. Придя к власти, Макрон смягчил регулирование рынка труда, снизил налоги для бизнеса и отменил налог на состояние. Эти меры, по словам его сторонников, способствовали экономическому росту и позволили в первые годы президентства сократить дефицит бюджета до уровня ниже установленного в ЕС предела в 3% ВВП. Однако со временем французский лидер стал прибегать к бюджетным расходам для преодоления одного кризиса за другим, включая выделение не менее €10 млрд на «умиротворение» движения «желтых жилетов», а также резкое увеличение средств на борьбу с пандемией COVID-19 и энергетическим кризисом, вызванным конфликтом на Украине.

Теперь Франция, некогда считавшаяся «оазисом» относительной стабильности на финансовых рынках Европы, стала одним из самых слабых звеньев на континенте. Стоимость заимствований по десятилетним облигациям приблизилась к 5% — это самый высокий уровень с 2002 года. До 2030 года Франции предстоит погасить долги на сумму более $1 трлн. Согласно недавнему докладу, подготовленному по заказу Минфина страны, к 2030 году расходы на обслуживание государственного долга Франции вырастут на 59%. Уже сейчас выплаты по долгу — одна из крупнейших статей бюджетных расходов французского правительства, а к концу десятилетия они могут значительно превысить военные траты. Госдолг Франции сейчас достигает почти 120% ВВП, что грозит «постепенным удушением» экономики, считают в Центробанке страны. В следующем году Франция планирует разместить на рынке рекордный объем долговых обязательств — около $380 млрд.

В последние годы депутаты Национального собрания отправляли в отставку одного премьера за другим, которые пытались навести порядок в государственных финансах путем сокращения расходов. В преддверии президентских выборов основные претенденты на пост главы государства (Макрон больше не может на него претендовать) обещают избирателям увеличить госрасходы. Марин Ле Пен, кандидат от ультраправых, лидирующая в опросах, пообещала снизить пенсионный возраст во Франции до 60 лет — мера, которая, по ее словам, обойдется государству в дополнительные €9 млрд ежегодно. Ее соперник, лидер крайне левых Жан-Люк Меланшон, хочет, чтобы Европейский центральный банк (ЕЦБ) заморозил или списал французские облигации, находящиеся на балансе Банка Франции, речь идет об активах на €488 млрд.

Инвесторы опасаются, что ни Меланшон, ни Ле Пен не относятся к финансовым проблемам Франции всерьез. «Все говорят о том, на что еще можно потратить деньги, — сказал Алеш Коутни из инвестиционной компании Vanguard. — Ситуация с государственными финансами во Франции и без того не блестящая. А если учесть меры, о которых говорят эти партии, картина выглядит еще хуже». «Нам нужна шоковая терапия», — считает депутат-центрист и член финансового комитета Нацсобрания Шарль Родуэлл.

Бюджетный дефицит Франции последние три года держится на уровне выше 5% и к 2030 году может достичь 6,8% ВВП, следует из доклада по заказу Минфина. Согласно недавним оценкам Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), к 2050 году уровень французского госдолга может достичь 200%, если страна не сократит расходы. Ранее Bloomberg также писал, что десятилетие президентства Макрона превратило Францию в «самое слабое звено Европы». Страна столкнулась с ростом долга и потерей доверия инвесторов, а попытки сократить расходы осложняют разногласия в парламенте, где у правительства нет большинства. Летом агентство указывало, что без экстренных мер дефицит бюджета Франции может вырасти до 7% ВВП к 2030 году и преемнику Макрона потребуется изыскать €126 млрд для стабилизации госдолга, который становится «медленным ядом для экономики».