В «Эксперт РА» спрогнозировали повышенное количество дефолтов в 2027 году

В 2027 году количество дефолтов на рынке облигаций останется повышенным, при этом растут риски реализации сценариев с более масштабными последствиями для рынка. Об этом говорится в «Обзоре долгового рынка 2026–2027 годов» рейтингового агентства «Эксперт РА».

Эксперты предупредили о возможном «отложенном эффекте» от неблагоприятных экономических условий 2025–2026 годов: высокой стоимости заемных средств, роста популярности отсрочек и просрочек платежей, слабых темпов роста экономики, инвестиций и индексов промышленного производства, сокращения корпоративных прибылей. Отдельно отмечен риск рефинансирования из-за роста плановых погашений по долгу в 2027 году. В топ-5 наиболее подверженных рискам отраслей вошли оптовая торговля, АПК и сельское хозяйство, строительство и девелопмент, лизинг и аренда, тяжелая промышленность.

С начала года по состоянию на 30 сентября 2026 года технический дефолт впервые допустили 33 эмитента облигаций. Для сравнения: за весь 2025 год — 24 эмитента, в 2024 году — 11. Концентрация дефолтных событий сохранится в сегменте ВДО: более 80% компаний, допустивших дефолт за девять месяцев 2026 года, имели рейтинг ниже BB+ или не имели действующего кредитного рейтинга.

В 2027 году первичный дефолт могут допустить около 3% эмитентов облигаций, а в масштабах стоимостного объема рынка сумма дефолтов не превысит 1%, что не создает системных рисков для российской экономики. При этом общее число эмитентов, ушедших в первичный дефолт, по прогнозу не превысит 25 компаний.

Интерес к рынку облигаций сохранится: спреды в доходностях между годовых депозитами и облигациями с рейтингом AAA — AA расширялись весь 2026 год, а в третьем квартале расширение усилилось в среднем до 320 против 250–270 б.п. в первом и втором кварталах. За первые три квартала 2026 года доля дефолтов в объеме рынка составила 0,08% против 0,045% за аналогичный период прошлого года по данным Банка России. На корпоративные облигации пришлось 96% дефолтов, основной вклад внесли крупные дефолты при погашении обязательств отдельных эмитентов, ранее уже допускавших нарушения по другим выпускам.