Банк России второй раз подряд оставил ключевую ставку без изменений

Совет директоров Банка России на заседании 23 октября сохранил ключевую ставку на уровне 14% годовых. Это уже второе подряд сохранение ставки — аналогичное решение регулятор принял в сентябре, что стало первой паузой в смягчении денежно-кредитной политики более чем за год.

Решение совпало с ожиданиями рынка: 27 из 30 участников консенсус-прогноза РБК предсказывали продление паузы. Двое допускали повышение на 25 б.п. — до 14,25%, один эксперт указывал на условия для снижения до 13,75%.

По итогам сентября инфляция в России ускорилась с 6,33% до 6,35% в годовом выражении по данным Росстата. Сезонно скорректированная инфляция снизилась с 7,5% (август 2026 года) до 6,5%, но во многом за счет сезонного удешевления овощей и фруктов, тогда как в базовых компонентах темпы прироста не изменились. В начале октября инфляция начала ускоряться на фоне индексации тарифов ЖКХ.

Инфляционные ожидания населения в октябре снизились с 14,2% до 13,2% по опросу «инФОМ», но остаются на повышенных уровнях. Ожидания бизнеса по росту цен на ближайшие три месяца улучшились с 6,6% до 6,4%. Темпы роста ВВП в третьем квартале замедлились после активного восстановительного роста во втором квартале, при этом рост был неоднороден по отраслям.

Напряженность на рынке труда сохраняется, хотя становится менее острой: оценка бизнесом обеспеченности кадрами улучшилась, но остается в отрицательной зоне — трудности с набором персонала испытывают предприятия сельского хозяйства, водоснабжения и электроэнергетики. Проект бюджета, представленный правительством в конце сентября, ЦБ оценил как в целом соответствующий среднесрочному прогнозу, а траектория структурного первичного дефицита оказалась ниже заложенной в июле в базовом прогнозе.

Следующее заседание по ставке пройдет 18 декабря 2026 года. Эксперты допускают сохранение ставки неизменной и на нем, а некоторые аналитики предсказывают паузу до конца первого квартала 2027-го.