«Солид Инвестиции» дали прогноз по рублю, ставке ЦБ и рынку акций

Аналитики «Солид Инвестиции» представили прогноз на четвертый квартал 2026 года. Согласно базовому сценарию, Банк России сохранит паузу в цикле снижения ключевой ставки, удерживая ее на уровне 14% годовых до конца года. После завершения паузы регулятор может возобновить смягчение денежно-кредитной политики шагами по 0,25 п.п. Основным фактором, препятствующим более быстрому снижению, назван дефицит федерального бюджета: повышенные государственные расходы создают инфляционное давление. На заседании 23 октября ЦБ второй раз подряд сохранил ставку на уровне 14% и повысил прогноз ее среднего значения на 2027 год с 10,5–12,5% до 12,5–13,5%. На трехлетнем горизонте эксперты ожидают постепенного приближения ставки к 10%.

По курсу рубля рассматриваются два сценария, зависящие от динамики импорта и внешнеторговых потоков. При восстановлении структуры импорта среднегодовой курс доллара по итогам 2026 года составит 81 рубль, к концу года — до 95 рублей, в 2027 году — в среднем 103 рубля. При сохранении новой структуры внешней торговли среднегодовой курс составит 79 рублей, к концу года — 83 рубля, в 2027 году — 85 рублей. Таким образом, при возвращении к прежней структуре торговли ослабление рубля будет более существенным.

Для рынка акций предложены три макросценария: восстановление, стагнация и кризис. Восстановление предполагает снижение санкционного давления, возобновление торговли с западными странами и замедление роста госрасходов, что создает условия для нормализации инфляции и роста рынка. Стагнация означает сохранение санкций и геополитической напряженности, инфляцию выше 4% и мягкую рецессию, при которых акции остаются под давлением. Кризисный сценарий связан с усилением санкций и ускорением инфляции выше 10% на фоне спада экономики. При выборе бумаг рекомендуется учитывать финансовые результаты компаний, дивидендную политику и отраслевые перспективы.

Наиболее привлекательным назван нефтегазовый сектор: рублевые цены на нефть достигли уровней весны 2022 года, стоимость СПГ на локальных максимумах, ослабление рубля поддерживает экспортеров. К покупке рекомендованы ЛУКОЙЛ, «Газпром нефть», «Татнефть» и НОВАТЭК; потенциальным бенефициаром улучшения геополитической ситуации назван также «Газпром». В черной металлургии к покупке рекомендован ММК, по НЛМК — «держать/покупать», по «Северстали» и «Распадской» — «держать», по «Мечелу» — «продавать». В цветной металлургии долгосрочной идеей остается ГМК «Норильский никель», по «ФосАгро» и «Акрону» — «держать/продавать» из-за высокой оценки. В банковском секторе фавориты — Сбербанк, «Т-Технологии» и «Дом.РФ» с рекомендацией «покупать»; по Совкомбанку, ВТБ и МТС Банку — удерживать с возможностью небольших покупок.

В потребительском секторе наиболее привлекательна X5 благодаря дивидендному потенциалу: в январе 2027 года ожидаются выплаты около 150 рублей на акцию; для Novabev Group драйвером может стать IPO сети «Винлаб». В агросекторе по «РусАгро» и «Черкизово» сохраняется рекомендация «держать», среди перспективных идей выделяется «Инарктика». В IT-секторе к покупке интересны «Группа Позитив», «Хэдхантер» и Ozon, по «Яндексу» и «Астре» — «держать», по ЦИАНу — «держать/покупать». В здравоохранении фаворит — «Мать и дитя» с целевой ценой 1650–1680 рублей. В электроэнергетике допускаются небольшие позиции в привилегированных акциях «Ленэнерго» и бумагах «Россетей Центр и Приволжье»; в транспортном секторе по НМТП, «Транснефти» и «Совкомфлоту» — «держать/покупать».

Топ-10 перспективных акций на четвертый квартал 2026 года по версии «Солид Инвестиции»: «Татнефть» и ЛУКОЙЛ — бенефициары высоких цен на нефть и ослабления рубля; «Дом.РФ» — дивидендная история с выплатой 50% чистой прибыли по МСФО; Сбербанк за пять лет удвоил дивиденды; X5 — фаворит потребительского сектора; «Инарктика» — рост объемов производства; «Группа Позитив» — сильные финансовые результаты; «Хэдхантер» — обратный выкуп и высокая дивидендная доходность; «Мать и дитя» — фаза роста; «Ленэнерго» — стабильные дивиденды. Для консервативных инвесторов выделены корпоративные облигации с ежемесячной выплатой купонов — «Селигдар», АФК «Система», «Почта России» и «Софтлайн» с доходностью до 20% годовых. Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.