Откат к ₽73 или рост до ₽86: что будет с курсом доллара в ноябре

После локального пика выше ₽85,7 за доллар 7 октября рубль перешёл к восстановлению. К 24–26 октября ЦБ впервые за 2,5 месяца установил официальный курс доллара ниже ₽81 — на уровне ₽80,54. Курс евро опустился до ₽90,24, юаня — до ₽12,06. Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер напоминает: ноябрь традиционно один из двух самых опасных месяцев года для рубля — в 70% случаев национальная валюта дешевела в этот месяц. Самым опасным считается август, и в этом году он это подтвердил.

Инвестиционный стратег «Гарда Капитал» Александр Бахтин ключевым фактором для рубля и рублёвых активов называет внешний фон, который в октябре начал улучшаться. 21 октября в Санкт-Петербурге прошла встреча президента России Владимира Путина со спецпосланником президента США Стивом Уиткоффом. Ранее, в середине октября, президент США Дональд Трамп распорядился не применять ряд санкций, ограничений и пошлин, предусмотренных законом против России и Ирана, включая пошлины в 500% на российские товары и 100% на товары стран из пятёрки основных покупателей российских нефти и газа. Также Трамп объявил о договорённости с Путиным по поставкам российского дизельного топлива на американский и мировые рынки, а Минфин США вывел эти поставки из-под санкций до апреля 2027 года. На рынке не исключают дипломатического прогресса в ноябре: 18–19 ноября лидеры России, США и Китая могут встретиться на полях саммита АТЭС, что способно повысить волатильность.

Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев считает, что дизельная сделка повышает возможности экспорта и улучшает настроения участников рынка, а прогресс на двусторонних переговорах с США или по украинскому конфликту может дать рублю дополнительный импульс к укреплению. При этом старший аналитик УК «Первая» Наталья Ващелюк предупреждает: пауза в дипломатическом урегулировании станет фактором ослабления рубля. Васильев добавляет, что укрепление сдерживают сохраняющиеся геополитические и санкционные риски, осложняющие внешнеторговые расчёты и экспортную логистику, — Европа продолжает прорабатывать новые пакеты санкций. Динамика рубля будет зависеть и от конфликта на Ближнем Востоке: чем он острее, тем выше цены на сырьё и крепче рубль.

Бахтин относит к базовым условиям устойчивости рубля сохранение жёстких денежно-кредитных условий: на октябрьском заседании ЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 14% — второй раз с апреля 2025 года после аналогичного решения в сентябре. Привлекательность рублёвых сбережений останется относительно высокой, а кредитование, в том числе под импорт, будет сдерживаться. Аналитик «Финама» Николай Дудченко предупреждает: новый виток эскалации конфликта с Ираном может стать проинфляционным фактором и сократить пространство для манёвра ЦБ, вынуждая регулятора держать ставку высокой.

Ключевым фактором поддержки рубля Бахтин называет баланс экспорта и импорта: экспортные доходы поступают на рынок с лагом в один-два месяца, поэтому в ноябре в курс будут транслироваться котировки нефти начала-середины осени. Васильев отмечает, что в октябре средняя налоговая цена российской нефти Urals складывается в районе $105 за баррель после $92 в сентябре, $67 в августе, $59 в июле и $64 в июне, но перебои с отгрузками через черноморские порты могут ограничивать поступление валютной выручки. Начальник отдела анализа банков и денежного рынка «Велес Капитал» Юрий Кравченко прогнозирует спотовую цену Brent в ноябре в диапазоне $110–140 за баррель, Urals — $86–116, полагая, что экспортёры продолжат продавать практически всю выручку из-за санкций и высокой ставки.

Давление на рубль может оказать восстановление спроса на валюту со стороны импортёров, включая внеплановые закупки топлива и оборудования для защиты и ремонта инфраструктуры, а также высокий сезон предновогодних продаж. Васильев среди важных факторов называет динамику потоков капитала, зависящую от геополитики и ключевой ставки. Кравченко указывает на увеличившиеся покупки валюты в рамках бюджетного правила: с 7 октября по 6 ноября Минфин купит валюту и золото на ₽279,42 млрд — по ₽12,7 млрд в день против ₽2,5 млрд месяцем ранее, рост в пять раз. С учётом ежедневной продажи валюты ЦБ на ₽0,58 млрд нетто-покупки составят ₽12,12 млрд в день против ₽1,92 млрд (рост в 6,3 раза). Васильев ожидает с 7 ноября роста покупок до ₽17–19 млрд в день. Ващелюк напоминает: в 2027 году бюджетное правило ужесточат за счёт снижения базовой цены на российскую нефть с $59 до $50 за баррель, что означает увеличение покупок валюты, и участники рынка могут наращивать спрос на валюту уже сейчас.

Прогнозы экспертов на ноябрь 2026 года. Наталия Пырьева («Цифра брокер») ждёт консолидацию в диапазоне ₽83–86 за доллар с попытками закрепиться выше верхней границы. Михаил Васильев (Совкомбанк) в базовом сценарии ожидает ₽80–86 за доллар, ₽11,9–12,9 за юань, ₽90–97 за евро, а при обострении на Ближнем Востоке и росте Urals к $110 — ₽73–79, ₽10,9–11,8 и ₽82–89 соответственно. Николай Дудченко («Финам») прогнозировал на четвёртый квартал ₽82–87, но допускает снижение до ₽80–81 при высоких ценах на сырьё. Наталья Ващелюк (УК «Первая») в базовом сценарии ждёт ₽80–85 при снижении цен на нефть и ₽75–80 при нефти около $100 и выше. Юрий Кравченко («Велес Капитал») ожидает ₽83–85, связывая существенное отклонение от диапазона с изменением геополитической риск-премии. Александр Бахтин («Гарда Капитал») допускает укрепление вплоть до ₽80 за доллар при улучшении геополитики, верхнюю границу видит в районе ₽84. Михаил Зельцер («БКС Мир инвестиций») после октябрьской коррекции ждёт отскока пар: доллар ближе к ₽85, евро — к ₽95, юань — выше ₽12,5.