В Китае ограничили IPO из-за падения фондового рынка

Китайские регуляторы рекомендовали банкам временно отказаться от размещения акций компаний и крупных продаж ценных бумаг, чтобы поддержать фондовый рынок страны. Об этом со ссылкой на источники сообщила газета Financial Times.

По словам трех источников, знакомых с обсуждениями, Китайская комиссия по регулированию рынка ценных бумаг в последние дни провела встречи с инвестиционными банками и дала им неформальные указания о приостановке первичных публичных размещений акций (IPO). Продажи крупных пакетов акций также временно приостановлены до восстановления рынка.

Согласно подсчетам FT, базовый индекс материкового Китая CSI 300 в октябре упал на 8,5% — это худший месячный результат более чем за десять лет. С начала года индекс снизился примерно на 14%, тогда как S&P 500 прибавил 10%.

С лета китайские фондовые рынки переживают затяжной спад, вызванный макроэкономическими проблемами и растущим скептицизмом в отношении инвестиций в искусственный интеллект. Налоговые меры в отношении оффшорных трастов также вынудили некоторых миллиардеров продавать акции, чтобы погасить налоговые обязательства, что еще больше ударило по рынкам.

Предыдущие меры властей, такие, как покупки акций фондами с государственной поддержкой и ограничения на продажу ценных бумаг, не смогли переломить негативную динамику.

Новые ограничения могут затормозить сделки на китайском фондовом рынке, который начал демонстрировать признаки восстановления после продолжительного спада. Согласно данным Bloomberg, объем IPO в этом году превысил 292 млрд юаней ($44 млрд) — это самый высокий показатель с 2023 года.

Кроме того, ограничения также дополняют рекомендации, которые регуляторы дали в прошлом месяце. В их числе — ускорение компаниями обратного выкупа акций и сокращение продажи ценных бумаг со стороны инвесторов.

По словам руководителя отдела рынков Азиатско-Тихоокеанского региона Capital Economics Томаса Мэтьюса, эти меры вряд ли приведут к улучшению ситуации, если не будут дополнены чем-то, что будет напрямую направлено на решение структурных проблем. Он полагает, что для этого необходимо ускорить рост корпоративной прибыли. Это в ближайшей перспективе, вероятно, потребует денежно-кредитной или бюджетной поддержки, считает эксперт.

Накануне Комиссия по регулированию рынка ценных бумаг, Народный банк Китая и Национальное управление финансового регулирования КНР сообщили, что провели встречи с представителями брокерских компаний и инвестиционных фондов, на которых обсуждались способы стабилизации фондовых рынков. Среди принятых мер — снижение ставки по программе рефинансирования обратного выкупа акций с 1,25% до 1%, увеличение количества своп-операций и  стимулирование компаний к выкупу собственных акций.

Реакция рынка во вторник была сдержанной. Индекс CSI 300 снизился на 0,7%, технологический индекс Star 50 — на 4,6%. Гонконгский Hang Seng, напротив, прибавил 0,3%.

«Сложившаяся ситуация — пример того, почему мы не можем сказать о фундаментально позитивном взгляде на долгосрочные перспективы китайского фондового рынка. Это говорит о том, что для поддержки котировок ему необходима помощь государства», — сказал инвестиционный менеджер Jupiter Asset Management Сэм Конрад.

В долгосрочной перспективе китайский рынок акций был одним из худших в мире, добавил он. Сэм Конрад считает, что экономическая система Китая устроена таким образом, что ее рост не приводит к росту прибыли компаний.

Однако, по мнению руководителя отдела стратегии по акциям и деривативам в Азиатско-Тихоокеанском регионе BNP Paribas Джейсона Луи, хотя новые меры, возможно, и не приведут к быстрому изменению ситуации, но они открывают среднесрочные возможности для инвесторов, желающих вложиться в акции класса А (акции материковых китайских компаний, которые торгуются на внутренних биржах Китая и номинированы в национальной валюте). 

Читайте «РБК Инвестиции» в «Максе»