Что значит приватизация «Совкомфлота» и что будет с акциями компании

Государство готовит продажу пакета акций крупнейшего в стране оператора крупнотоннажного флота «Совкомфлот» (FLOT). Росимущество во вторник, 3 ноября, объявило о поиске организатора для продажи принадлежащего государству пакета акций компании в размере 7,8% минус одна акция.

Прием заявок от претендентов на организацию продажи госпакета акций продлится с 3 по 17 ноября 2026 года. Планируется, что результаты будут опубликованы 18 ноября. После сделки доля Российской Федерации в компании «Совкомфлот» снизится с текущего уровня 82,8 до 75% плюс одна акция.

По итогам торгов во вторник, 3 ноября, акции «Совкомфлота» подешевели на 3,16%, котировки опустились до уровня ₽84,41 за бумагу, следует из данных торгов Мосбиржи.

Снижение акций «Совкомфлота» могло быть связано с опасениями инвесторов относительно условий предстоящей продажи государственного пакета, рассказал аналитик Freedom Global Владимир Чернов. Участники рынка могли опасаться, что если пакет будет предложен широкому кругу инвесторов, то для успешного размещения может потребоваться дисконт к биржевой цене, и именно этот риск мог оказать давление на котировки, сообщил эксперт.

Руководитель департамента анализа финансовых рынков Совкомбанка Мария Петрова считает, что негативная динамика акций «Совкомфлота» могла быть в большей степени связана с общей ситуацией на рынке российских акций, где преобладают продажи, и эмоциональной реакцией инвесторов на новости о новом пакете бумаг.

Глобально для инвесторов кейс «Совкомфлота» не меняется и даже отчасти становится лучше, считает глава аналитического департамента «Цифра брокер» Наталия Пырьева. Государство снижает долю в «Совкомфлоте» с 82,8 до 75% плюс одна акция — это классический порог контроля над изменениями устава. Контроль сохраняется полностью, и это снимает главный страх инвесторов о смене стратегии и/или дивидендной политики, указала эксперт.

При этом после сделки доля акций «Совкомфлота» в свободном обращении вырастет с 15,5% примерно до 23%. Для институциональных инвесторов это принципиально: повышается ликвидность, появляется теоретическая возможность повышения веса акций «Совкомфлота» в индексах Мосбиржи и расширения базы покупателей, указала Наталия Пырьева. Фонды, которые не могут держать бумаги с низким количеством бумаг в свободном обращении (free-float), получают доступ к активу.

Размытия доли акционеров не будет: государство предложит инвесторам свой пакет, а общее количество акций компании не изменится. Приватизация «Совкомфлота» предполагает продажу государством пакета 7,8% минус одна акция без дополнительного выпуска новых бумаг, поэтому доли текущих акционеров не размываются, сообщила аналитик ФГ «Финам» Кристина Гудым. В то же время она отметила, что вырученные средства получит госбюджет, а не сама компания.

Кроме того, продажа госпакета акций вряд ли спровоцирует существенное падение котировок. При текущей капитализации «Совкомфлота» около ₽200 млрд пакет 7,8% минус одна акция стоит примерно ₽15 млрд. По оценке Наталии Пырьевой, это небольшой для рынка объем, который способен абсорбироваться без глубокой просадки цены.

В компании «Вектор Капитал» также считают, что риска для рыночной цены акций «Совкомфлота» не наблюдается. Чтобы заинтересовать рынок, скорее всего, бумаги могут быть предложены со скидкой к рыночной цене, сообщил главный аналитик по финансовым рынкам «Вектор Капитала» Алексей Головинов. Часть спекулянтов может начать шортить акции «Совкомфлота», рассчитывая затем закрыть позиции бумагами, купленными на размещении со скидкой. Однако государство не готово продавать свои активы по любой цене, указал эксперт.

Он не исключил, что пакет в итоге может быть реализован через непубличную продажу. Покупателем «Совкомфлота» может стать долгосрочный инвестор, который не пойдет сразу же продавать бумаги в рынок, даже если получит скидку.

Сама новость о продаже акций «Совкомфлота» не стала неожиданной: компания давно находится в списке приватизации на ближайшие годы, рассказала старший аналитик по энергетике Альфа-банка Анастасия Егазарян. Дополнительное предложение акций редко влияет на котировки положительно, но размеры сделки не шокируют, сообщила эксперт. По ее оценке, конъюнктура для компании неплохая в текущих условиях, и рынок способен поглотить этот объем при условии активного участия институциональных инвесторов, настроения у которых неплохие.

Для инвесторов и котировок на Мосбирже ключевое значение будут иметь условия сделки: государство может предоставить дисконт к рынку, и это создаст краткосрочное давление на цену акций, считает Кристина Гудым. Однако если акции распределят среди широкого круга инвесторов, ликвидность бумаг может вырасти. Окончательный эффект для рынка станет понятен только после объявления точных параметров размещения, добавила эксперт «Финама».

В «Цифра брокер» полагают, что в краткосрочной перспективе, до закрытия книги заявок на покупку акций «Совкомфлота» и в первые недели после размещения, вероятны навес предложения и повышенная волатильность. Часть инвесторов зафиксируют прибыль, новые покупатели будут ориентироваться на цену отсечения. Однако небольшой объем пакета ограничивает глубину возможной коррекции, считает Наталия Пырьева. В среднесрочной перспективе эффект скорее нейтрально-положительный, динамика котировок будет зависеть от финансовых показателей компании и дивидендной доходности, что во многом сопряжено с геополитическим фоном.

Владимир Чернов также допускает, что в ближайшие недели акции «Совкомфлота» могут оставаться под давлением, пока не появится определенность относительно цены, сроков и способа продажи. После завершения сделки и устранения риска дополнительного предложения бумаги могут восстановить часть потерь. В компании Freedom Global сохраняют целевую цену акций «Совкомфлота» на уровне ₽91–93 за бумагу с рекомендацией «держать».

Целевые цены по акциям «Совкомфлота»: ПСБ — ₽113 в перспективе года; «Синара» — ₽126 на ближайшие 12 месяцев; Альфа-банк — ₽120; «ВТБ Мои инвестиции» — ₽110; «Атон» — аналитики ждут роста бумаг до ₽100; «БКС Мир инвестиций» — прогнозируют снижение бумаг до ₽80 в ближайшие 12 месяцев.

«Совкомфлот» вышел на биржу в октябре 2020 года. Тогда компания привлекла $550 млн (около ₽42,9 млрд), разместив примерно 17,2% своих бумаг. Согласно оценкам Мосбиржи, капитализация компании, по данным на 3 ноября, составляет около ₽200 млрд.

Компания — крупнейший российский оператор крупнотоннажного флота, используемого для поставок на зарубежные рынки углеводородного сырья. Она специализируется на операциях в сложных климатических и навигационных условиях. «Совкомфлот» обслуживает крупные индустриальные проекты в России и за рубежом: «Сахалин-1», «Сахалин-2», «Варандей», «Приразломное», «Новый порт», «Ямал СПГ», «Арктик СПГ-2», Tangguh (Индонезия). В настоящий момент «Совкомфлот» находится под санкциями С