Индекс спокойствия: как инвестору использовать новый ориентир Мосбиржи

Создать устойчивый портфель, который стабильно генерирует доход вопреки колебаниям рынка, — задача любого инвестора. Подходы к ней разные: включение разных классов активов, добавка золота, сложный расчет пропорций. Московская биржа предложила свою версию на базе инструментов коллективных инвестиций — в октябре запустила индекс спокойствия. Индикатор отражает динамику наименее волатильных и популярных у инвесторов паевых инвестиционных фондов.

Рынок коллективных инвестиций быстро растет: на бирже торгуются паи 249 паевых инвестиционных фондов (ПИФ) под управлением 45 управляющих компаний, и только за один год листинг получили паи еще 47 фондов. В таком многообразии выбрать фонды для портфеля — нетривиальная задача. Параллельно развивается рынок рекомендаций и аналитики для частного инвестора: советы дают профессиональные финансовые советники, финфлюенсеры и нейросети. При этом каждый советчик придерживается собственной методологии, которая не всегда раскрывается и понятна неподготовленному инвестору. Опираться стоит в первую очередь на собственные знания и критическую оценку, но должны существовать и инструменты, упрощающие процесс. Поэтому Московская биржа запустила индекс спокойствия — объективный ориентир для частного инвестора при выборе биржевых и открытых паевых инвестиционных фондов (БПИФ и ОПИФ), основанный на утвержденной биржей методологии.

Индекс спокойствия отражает динамику цен паев топ-10 наименее волатильных и популярных ПИФ. Торговый код — ICALM. Фонды отбираются из числа ПИФ с продолжительной биржевой историей: на первом этапе отобраны фонды, торги паями которых начались не менее трех лет назад, — сегодня это 83 ПИФ. Из них выбрали топ-25 ПИФ, занимающих наибольшую долю по объему вложений в портфелях физических лиц. Из этих 25 отобрали 10 фондов с минимальной волатильностью за один календарный месяц. Внутри индекса паи каждого фонда имеют равную долю 10%. Дополнительный критерий включения — высокая доля биржевых торгов паями, что обеспечивает прозрачность структуры рынка. Раз в месяц база индекса пересматривается с учетом волатильности за предыдущий период.

Сегодня большинство ПИФ в базе расчета индекса — фонды на облигации: облигационные фонды становятся все более популярными, а волатильность цен их паев снижается. Это не значит, что в перспективе в структуре будут только фонды облигаций: индекс подстраивается под рыночную конъюнктуру, а состав ребалансируется по критериям методики. С 9 октября 2026 года в базу расчета входят: БПИФ «Первая — Фонд Сберегательный» (SBMM), БПИФ «Первая — Фонд Консервативный» (SAFE), БПИФ «Первая — Фонд Государственные облигации» (SBGB); БПИФ «Альфа-Капитал Денежный рынок» (AKMM) и БПИФ «Альфа-Капитал Управляемые облигации» (AKMB) от УК «Альфа-Капитал»; ОПИФ «БКС Российские облигации» (RU000A0JP799) и ОПИФ «Фонд Консервативный» (RU0006922010) от УК «БКС Российские облигации»; БПИФ «Т-Капитал Облигации» (TBRU) под управлением УК «Т-Капитал»; БПИФ «ВИМ — Корпоративные облигации» (OBLG) от УК «ВИМ Инвестиции»; БПИФ «ДОХОДЪ Сбондс Корпоративные облигации РФ» (BOND) от УК «ДОХОДЪ».

Индекс спокойствия отражает изменение суммарной стоимости топ-10 наименее волатильных ПИФ, история данных — с начала 2026 года. Индикатор рассчитывается и публикуется один раз в день по итогам основной торговой сессии в 19:00 мск, значение выражается в пунктах с точностью до двух знаков после запятой. Рост индекса свидетельствует, что стоимость паев ПИФ в его составе в среднем увеличивалась, снижение — что уменьшалась. Это бенчмарк, показывающий, какой финансовый результат можно было бы получить за период по этой группе ПИФ. Степень «спокойствия» можно оценить, сравнив индекс с другими индикаторами: индексом Мосбиржи (iMOEX), главным индексом рынка акций, и композитным индексом облигаций (RUABITR), показывающим доходность всего российского облигационного рынка. С начала 2026 года по 30 октября максимальная просадка ICALM составила 1,65%, iMOEX падал на 32,20%, RUABITR — на 5,00%. С начала года ICALM вырос на 9,58%, RUABITR прибавил 6,27%, iMOEX снизился на 8,94%. Инвестор может сопоставить поведение собственного портфеля или паев отдельных фондов со значением индикатора и оценить спокойствие своих активов.

Большинство моделей «устойчивых» портфелей формируются на основе теории Гарри Марковица, лауреата Нобелевской премии по экономике 1990 года: портфель из активов с низкой корреляцией становится менее рискованным, чем отдельные его компоненты, но требует обязательной ребалансировки и проверки долей активов. В отличие от формирования портфеля руками и искусственного ограничения, выбор доверен рынку с учетом лишь небольших ограничений. Вместо сложного формирования портфеля и собственных расчетов индекс позволяет начинающему инвестору выбрать подходящие фонды или сразу весь индекс. Задача индекса — дать ориентир для инвестирования средств с предсказуемым результатом, устойчивым при «штормах» на рынках. Низкая волатильность означает, что исторически стоимость пая таких фондов колебалась меньше, но индекс не гарантирует будущего результата: он лишь отражает предыдущие данные, а инвестиции всегда сопряжены с риском.

Индекс спокойствия стоит рассматривать прежде всего как навигатор для старта в инвестициях. Он помогает выбрать среди множества фондов, используя две стратегии: купить паи всех представленных в нем фондов в равных долях, чтобы повторить результат индекса (вес каждого — 10%, пропорции в денежном эквиваленте), либо остановиться на фондах, отвечающих ожиданиям по доходности, опыту инвестирования и риск-профилю, помня, что паи отдельных фондов не позволят полноценно повторить результат индекса. Опытным инвесторам индекс полезен как источник идей по наименее волатильным фондам для включения в портфель. При этом индекс — не рейтинг: включение паев фондов в его состав не означает, что они лучше других на рынке, это лишь один из критериев отбора под конкретную задачу.

У инструмента есть обратная сторона: волатильность — не всегда падение, но и рост, и за сниженную волатильность инвестор на коротком горизонте может платить частью потенциальной доходности. Но базовый подход к инвестициям предполагает долгосрочность, и индекс спокойствия как раз позволяет достигать такого результата в длительной перспективе. Разумное отношение к инструменту простое: воспринимать его как начало отсчета. Начинающему инвестору он помогает не утонуть в сотнях фондов и не поддаться советам с непрозрачной логикой, опытному — служит линейкой для проверки собственных решений. А слово «спокойствие» в названии стоит читать не как гарантию, а как формулировку задачи: стабильность достигается не выбором одного удачного фонда, а структурой портфеля и здравым отношением к риску.