Альфа-банк назвал топ-8 акций с дивидендной доходностью выше ставки ЦБ

Сокращение разрыва между дивидендной доходностью акций и доходностью 10-летних ОФЗ по мере снижения ключевой ставки может стать главным катализатором для дивидендных бумаг в 2027 году. Такой вывод сделали аналитики Альфа-банка в обновленной стратегии «Рынок акций. Российские дивиденды».

По подсчетам аналитиков, текущая дивидендная доходность рынка акций составляет около 9-10%, что на 7 п. п. ниже доходности 10-летних ОФЗ. Такой разрыв близок к пятилетним максимумам. В базовом прогнозе банка ключевая ставка к лету 2027 года снизится до 12%. На этом фоне ожидается несколько изменений в дивидендных историях: дивидендный гэп станет меньше и будет быстрее закрываться, дивидендная доходность сократится за счет роста котировок, дивидендная база увеличится благодаря снижению стоимости заимствований для закредитованных эмитентов и повышению вероятности возобновления выплат по итогам 2027 года, а коэффициент реинвестирования дивидендов вырастет.

Аналитики выделили восемь компаний, акции которых могут принести инвесторам дивидендную доходность выше ключевой ставки. В список вошли ликвидные бумаги со среднедневным оборотом торгов более ₽1 млрд: привилегированные акции «Сургутнефтегаза» (SNGSP) — ожидаемая дивдоходность на горизонте 12 месяцев 18,4%; X5 (X5) — 18,2%; «Хэдхантер» (HEAD) — 16,4%; ВТБ (VTBR) — 16,1%; обыкновенные акции «Татнефти» (TATN) — 15,6%; обыкновенные акции Сбербанка (SBER) — 14,6%; МТС (MTSS) — 14,6%; ЛУКОЙЛ (LKOH) — 13,5%.

В базовом сценарии Альфа-банка совокупные дивидендные выплаты в период с четвертого квартала 2026 года по третий квартал 2027 года могут вырасти на 15% год к году и составить порядка ₽3,9 трлн. Это предполагает дивдоходность рынка около 9,5% (к ценам на 2 ноября 2026 года). При этом чуть больше половины — 52% — прогнозируемых выплат аналитики ожидают в третьем квартале 2027 года.

По оценке экспертов, по итогам 2026 года от дивидендных выплат откажется золотодобывающая компания «Полюс», так как ранее менеджмент рекомендовал совету директоров приостановить выплаты вплоть до 2030 года. Под вопросом остаются дивиденды авиаперевозчика «Аэрофлот», который готов платить их только при положительном финансовом результате за 2026 год, и девелопера ЛСР, завершившего первое полугодие 2026 года с чистым убытком на сумму ₽57,6 млрд. При этом четыре компании пополнили список дивидендных бумаг в 2026 году — «Норникель» и «Русагро» возобновили выплаты после многолетней паузы, а «Фикс Прайс» и «Промомед» объявили дивиденды впервые в своей публичной истории.

Ранее аналитики «ВТБ Мои Инвестиции» спрогнозировали рост дивидендных выплат российских компаний в четвертом квартале 2026 года. По их подсчетам, объем промежуточных дивидендов, который выплачивается с октября 2026 года по январь 2027 года, составит ₽1,1 трлн.