Куда вложить деньги инвестору: идеи с разным уровнем риска и доходности

Осень на российском фондовом рынке проходит волатильно: давление оказывают геополитические ожидания, все еще высокая ключевая ставка и колеблющиеся цены на нефть. По данным ЦБ, с января по сентябрь 2026 года самым доходным активом стали депозиты в иностранной валюте — от 6,1 до 16,7% в рублях, максимум показали вклады в юанях. Корпоративные облигации принесли от 4,2 до 13,1%, БПИФ денежного рынка — 11,2%, рублевые депозиты — 11,4%. Доходность в прошлом не гарантирует доходности в будущем.

Фонды денежного рынка, банковские вклады и накопительные счета с повышенной ставкой аналитик УК «Ингосстрах-Инвестиции» Артем Аутлев предлагает использовать как финансовую подушку — до 30% портфеля — с расчетом на более рисковые инвестиции при смягчении денежно-кредитной политики. Плюс фондов денежного рынка — быстрая продажа паев, минус — снижение доходности вслед за ставкой ЦБ и комиссии, отмечает аналитик Freedom Global Владимир Чернов.

В корпоративных облигациях в УК «Ингосстрах-Инвестиции» советуют обратить внимание на флоатеры с привязкой купона к ключевой ставке: средний вмененный спред эмитентов с рейтингом ААА к ключевой ставке составляет 144 б.п., интересны выпуски финансово стабильных эмитентов с премией к среднерыночному спреду. Портфель можно разбавить бумагами с фиксированным купоном с доходностью 17–18% годовых при рейтинге не ниже АА-, но только финансово стабильных эмитентов: число дефолтов и технических дефолтов за последний год значительно выросло. Полноценный дефолт был у топливного оператора «ЕвроТранс», технический — у девелопера «Самолет» и оператора рынка ресейла МГКЛ, причем «Самолет» на следующий день исполнил обязательства. В ПСБ Дмитрий Грицкевич упомянул секьюритизированные облигации — АлфФб ПК3, АлфФб ПК4, СБСекр3А1, ТБ-8_А1 — и рекомендовал избегать бумаг эмитентов с рейтингом ВВВ и ниже из-за проблем с рефинансированием долга.

Доходности ОФЗ находятся вблизи 15–16% годовых: при продолжении снижения ставки Банком России инвестор заработает на росте рыночной стоимости бумаг, но при сохранении высокой инфляции и ставок облигации могут подешеветь — идея подходит для горизонта от года. Грицкевич считает целесообразным увеличить долю длинных ОФЗ и корпоративных выпусков с фиксированной ставкой до 20–30%, приводя в пример ОФЗ 26252, ОФЗ 26247, РЖД 1Р-53R, Атомэнпр17, ПКТ 2P2, АФБАНК1Р19. Рынок акций оценен достаточно дешево, полагает Аутлев.

На горизонте 6–12 месяцев Чернов выделяет акции крупных банков, продуктового ретейла и технологических компаний. Сбербанк (SBER, SBERP) — наиболее привлекательная идея: рост до ₽340–350 без учета дивидендов (около +16–19%), основной риск — рост просроченной задолженности и расходов на резервы. Х5 (X5) — ориентир ₽3000 (+28%) плюс дивиденды, риски — расходы на персонал и логистику. Ozon (OZON) — более рискованная идея с потенциалом до ₽4700 (около +25%), покупать лучше постепенно после коррекций. «Дом.РФ» (DOMRF) — рост до ₽2500 (примерно +18%), риски — замедление ипотеки и изменения госпрограмм.

Директор по работе с состоятельными клиентами «БКС Мир инвестиций» Тимур Хайруллин выделил Московскую биржу (MOEX) благодаря фактически монопольному положению в биржевой торговле и привилегированные акции «Сургутнефтегаза» (SNGSP) как ставку на девальвацию: на балансе более ₽5 трлн против капитализации менее ₽960 млрд на 5 ноября, дивидендная доходность может составлять около 15%. К акциям «Газпрома» (GAZP) Чернов относится с осторожностью: дивиденды за 2025 год не выплачены, высокая долговая нагрузка и инвестиционные расходы ограничивают возобновление выплат, а покупать бумаги исключительно в расчете на быстрое урегулирование конфликта во Freedom Global не рекомендовали бы.

В «Риком-Траст» бенефициарами снижения ставки называют IT-компании и девелоперов: они получат двойную выгоду — снижение стоимости финансирования и повышение оценки будущей прибыли, а IT-компании пользуются поддержкой импортозамещения, отмечает Олег Абелев. При этом рынок уже заложил в цены ожидания снижения ставки, и при медленном снижении или сохранении инфляции эти акции могут быстро подешеветь; девелоперы, например «Самолет», находятся в центре внимания из-за ожиданий санации и реструктуризации долга. Активно покупать акции федеральных девелоперов на большую долю портфеля не рекомендуют, особенно с высоким долгом; в секторе стоит обратить внимание на «Глоракс» (GLRX) и АПРИ (APRI). Самая безопасная стратегия — не выделять какую-то одну идею как обязательную к покупке.