Акции «Магнита» на максимуме с июня. Что будет дальше

Акции ретейлера «Магнит» (MGNT) подскочили на 5% на торгах 10 ноября и на пике достигли ₽2077 за бумагу — максимальный уровень с 22 июня текущего года. Котировки растут четвертый день подряд и уже прибавили 11,04% к закрытию торгов в пятницу, а с многолетнего минимума 27 августа акции выросли почти на 44%.

Старший аналитик инвесткомпании «Риком-Траст» Валерия Попова отмечает, что заметный подъем котировок происходит в отсутствии корпоративных новостей, что позволяет говорить о преимущественно спекулятивной природе движения цены. Ключевым драйвером, по ее мнению, остается повестка заседания совета директоров от 8 ноября, где рассматривались решения в отношении дочерней структуры «Магнита» — АО «Тандер». Эта «дочка» задействована в схеме РЕПО: через нее оформлен пакет в 3,8 млн акций. Возврат бумаг на баланс приведет к тому, что совокупная квазиказначейская доля превысит 30%, что по закону обязывает компанию направить оферту миноритариям.

Договор РЕПО (от англ. REPO — Repurchase Agreement, «соглашение выкупа») — это сделка продажи ценных бумаг с обязательством выкупить их в определенный срок по заранее оговоренной цене; с его помощью продавец получает возможность быстро занять деньги. В октябре 2023 года дочерняя структура «Магнита» заключила договор РЕПО на 3,8 млн акций ретейлера до 2 октября 2024 года, затем продлила его до 2 октября 2025 года и еще на год — до 2 октября 2026 года. 28 сентября было опубликовано сообщение о продлении договора до 2 апреля 2027 года, что означает отсутствие у компании обязательств по выкупу акций у инвесторов, в том числе с премией.

Главный аналитик по финансовым рынкам ИК «Вектор Капитал» Алексей Головинов, напротив, считает сомнительной версию о возврате АО «Тандер» акций «Магнита» в связи с недавним продлением сделки на полгода. «Куда интереснее выглядит версия, которая сейчас курсирует на рынке: один крупный профучастник закрывает собственную короткую позицию в акциях «Магнита». В совокупности с крайне низкой ценой и наличием шортов это приводит к сильному выносу бумаг, что мы прямо сейчас и наблюдаем», — объясняет он динамику акций. Попова добавляет и технический фактор: преодоление отметки в ₽2000 — уровня, который около года выступал сильным сопротивлением, — само по себе спровоцировало волну технических покупок и сработавшие стоп-приказы шортистов. Аналитик «Цифра брокер» Иван Ефанов подчеркивает, что помимо «Магнита» сильные движения наблюдаются в аутсайдерах рынка, в частности в акциях «Самолета», VK и «М.видео»: «Это можно назвать классическим выносом перепроданной бумаги».

Фундаментальные показатели акций «Магнита» остаются слабыми: по итогам первого полугодия 2026 года компания зафиксировала убыток, а объем долга увеличился. Чистый убыток группы по МСФО составил ₽9,5 млрд против чистой прибыли ₽154,5 млн годом ранее; выручка выросла на 12,8%, до ₽1,89 трлн, валовая прибыль — на 18%, до ₽439,9 млрд, при этом финансовые расходы выросли на 45,3%, до ₽116,1 млрд. Накануне публикации отчетности, 27 августа, акции на Мосбирже опустились до минимума с августа 2009 года.

Аналитики «Солид Инвестиций» считают «Магнит» историей возможного восстановления, но покупать акции только из-за низких мультипликаторов преждевременно: важнее увидеть устойчивую чистую прибыль и улучшение ситуации с долгом. Ефанов ожидает умеренно позитивных результатов за второе полугодие — помочь должны рост продовольственной инфляции и снижение капитальных затрат после завершения активной фазы инвестирования в новые открытия. Попова при этом указывает, что дивиденды не выплачиваются и в обозримой перспективе их появление маловероятно, на этом фоне существенный дальнейший рост котировок выглядит малообоснованным.